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- 업종평균에 비해서 변동폭 대비 수익률은 다소 부정적 - 관련종목들도 일제히 상승, 의약품업종 +2.11% - 증권사 목표주가 26,000원, 현재주가 대비 20% 추가 상승여력 - 외국인/개인 순매수, 기관은 순매도(한달누적) - 상장주식수 대비 거래량은 0.64%로 적정수준 - 거래비중 기관 20.75%, 외국인 23.88% - 주가와 투자심리는 보통, 거래량은 약세 - 주요 매물구간인 17,950원선이 지지대로 작용.

업종평균에 비해서 변동폭 대비 수익률은 다소 부정적 31일 오후 12시35분 현재 전일대비 5.61% 오른 21,650원을 기록하고 있는 대원제약은 지난 1개월간 3.78% 하락했다. 같은 기간동안 변동성의 크기를 말해주는 표준편차는 2.8%를 기록했다. 이는 코스피 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 대원제약의 월간 변동성이 주요종목군 내에서 가장 높은 수준을 유지하면서 주가등락률도 마이너스권을 나타내고 있다는 의미이다. 최근 1개월을 기준으로 대원제약의 위험을 고려한 수익률은 -1.3을 기록했는데, 변동성 증가와 주가하락으로 위험대비 수익률도 부진을 면치 못했다. 게다가 코스피업종의 위험대비수익률인 10.6보다도 낮기 때문에 업종대비 성과도 긍정적이라고 할 수 없다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 대원제약이 속해 있는 코스피업종은 의약품지수보다 변동성과 수익률이 모두 낮은 모습을 보여주고 있다. 다시 말해서 동업종의 탄력이 떨어지면서 업종상승률도 미진했다는 의미이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
대원제약	1위	2.8%	4위	-3.8%	4위	-1.3
일동제약	2위	2.4%	5위	-4.6%	5위	-1.9
경보제약	3위	1.8%	1위	9.7%	2위	5.4
일성신약	4위	1.0%	2위	8.6%	1위	8.6
이연제약	5위	0.9%	3위	4.2%	3위	4.6
의약품	-	1.2%	-	13.2%	-	11.0
코스피	-	0.6%	-	6.4%	-	10.6

관련종목들도 일제히 상승, 의약품업종 +2.11%

이 시각 현재 관련종목들도 일제히 상승하고 있는 가운데 의약품업종은 2.11% 상승중이다.

일성신약	145,000원 ▲3000(+2.11%)	경보제약	14,650원 ▲150(+1.03%)
일동제약	22,700원 ▲750(+3.42%)	이연제약	28,750원 ▲450(+1.59%)

증권사 목표주가 26,000원, 현재주가 대비 20% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 대원제약의 평균 목표주가는 26,000원이다. 현재 주가는 21,650원으로 4,350원(20%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 신한금융투자의 이지용, 배기달 에널리스트가 " 비용 증가를 감안해도 과도한 주가 하락, 장기적으로 브랜드 인지도 제고 효과가 기대되고, TV 광고가 많지 않아 1분기와 달리 광고비 증가폭은 적을 전망이다. 지급수수료는 광고와 달리 단순 비용이 아니다. 판매 채널 다변화를 통한 매출로 직접적으로 이어지기 때문이다…" (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 24,000원을 제시했고, 신한금융투자의 이지용, 배기달 에널리스트가 " 예상치 못했던 비용 증가, …" (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 24,000원을 제시했다.

3월20일에 대원제약 4/4분기(2016년10월~12월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
4/4분기	657.0억	87.0억	46.0억
직전분기 대비	18.9% 증가	3.9% 증가	34.6% 감소
전년동기 대비

대원제약 2/4분기(2017년4월~6월)실적 컨센서스

<예상치>	매출액	영업이익	당기순이익
2/4분기	671.3억	77.0억	54.0억
직전분기 대비	6.8% 증가	61.1% 증가	68.8% 증가
전년동기 대비	8.9% 증가	10.3% 증가	27.1% 증가

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 12.36%로 업종평균 상회. PER은 18.2로 업종평균보다 높으며, PBR은 2.31임.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 대원제약은 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR이 상대적으로 높은 상태를 보이고 있는 가운데, 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER은 적정한 수준를 유지하고 있다.

	대원제약	일동제약	경보제약	일성신약	이연제약
ROE	12.7	5.8	15.2	30.0	4.8
PER	18.2	27.2	17.0	3.9	39.6
PBR	2.3	1.6	2.6	1.2	1.9
기준년월	2017년3월		2017년3월	2017년3월	2017년3월

외국인/개인 순매수, 기관은 순매도(한달누적) 5월29일부터 전일까지 외국인이 2거래일 연속 순매도했다. 4주간을 기준으로 보면 외국인이 매수 우위를 유지하면서 161,692주를 순매수했고, 개인들도 순매수량을 늘리며 278,452주를 순매수했다. 하지만 기관은 매도 관점으로 접근하면서 440,144주를 순매도했다. 상장주식수 대비 거래량은 0.64%로 적정수준 최근 한달간 대원제약의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.64%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 1.7%를 나타내고 있다. 거래비중 기관 20.75%, 외국인 23.88% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 55.35%로 가장 높은 참여율을 보였고, 외국인이 23.88%를 보였으며 기관은 20.75%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 개인 비중이 50.8%로 가장 높았고, 외국인이 30.04%로 그 뒤를 이었다. 기관은 19.15%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가와 투자심리는 보통, 거래량은 약세

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 특정 방향으로의 추세는 확인되지 않고, 거래량 지표로 볼 때는 상승에 필요한 에너지가 부족한 상황이며 실리적인 측면에서는 투자자들은 안정적인 심리상태를 보이고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 중기 추세선이 하락반전한 이후에 저항선 역할을 하며 단기반등을 억제하고 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요 매물구간인 17,950원선이 지지대로 작용.

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 아래로 17,950원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 17,950원대는 전체 거래의 20.9%선으로 매매가 이가격대에서 비교적 크게 발생한 구간이라서 향후 주가가 조정받을때 수급적인 강력한 지지대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 19,200원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가조정시에 지지매물대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 상승을 전개하고 있는 현재 상황에서는, 제2매물대인 19,200원대의 지지가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제2매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 19,200원대의 지지대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.