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 이데일리 조진형기자] 한양증권은 29일 혜인(003010)에 대해 "신규사업인
디젤발전기와 액화천연가스(lng)발전기가 고유가로 인해 수요가 크게 증가할
것으로 보인다"면서 매수의견을 유지하고, 목표가를 기존 4300원에서 5600원으로
상향 조정했다 . 다음은 보고서의 주요 내용.

◇혜인

-신규사업은 향후 성장 모멘텀

신규사업인 디젤발전기와 액화천연가스(LNG)발전기가 고유가로 인해 수요가 크게
증가함에 따라 이에 따른 수혜기대. 특히 디젤발전기와 LNG발전기가 수주 규모도
크고 상대적으로 마진도 좋아 향후 성장 모멘텀으로 작용할 전망.

지난 3월 17일 SK건설과 창사이래 최대규모인 1500만달러의 디젤발전기를
공급하는 계약을 체결. 이번 계약은 SK건설이 지난해 5월 쿠웨이트
국영석유회사인 KOC로부터 수준한 1조2000억원 규모의 원유 집하시설에
디젤발전기를 공급하는 것으로 KOC의 대규모 발주가 올해에도 계속되어 추가적인
발전기 공급계약도 가능할 전망.

이외에 2004년 7월 1일부터 구역전기사업제도가 시행이 되면서 구역형
집단에너지 사업(CES)이 확대되며 LNG발전기 수요가 크게 증가할 것으로
전망되어 LNG발전기 매출도 크게 증가할 것으로 보임. 보수적으로 추정한 구역형
열병합발전 국내 시장규모는 2010년까지 연간 약 562억원이며, 향후 프로젝트가
지속적으로 확대 될 전망인 점을 감안하면 1000억원 이상의 시장으로 판단되며
시장점유율은 30% 이상 점유할 전망.

-자산가치 부각 전망

지난해 말 기준으로 동사가 보유중인 토지는 총 87,899m2(약 26,636평)로
장부가치 총액은 약 150억원 수준. 그러나 공시지가는 약 297억원으로 그 차액이
146억원에 이르며, 공시지가는 시가를 충분히 반영하지 못하고 있는 점을
감안하면 시가와의 차액은 이를 훨씬 상회할 것으로 추정됨.

-매력적인 밸류에이션

금년 예상 실적기준으로 제조업 평균이나 기계업종 평균을 크게 하회하는 절대
저평가 상태.

따라서 6개월 목표주가는 5600원으로 상향 조정 한다. 이는 2006년 예상
주당순이익(EPS)에 KOSPI평균을 25% 할인하여 적용하였다(기존 2005년 실적
적용).

(김희성 애널리스트)

혜인 A003010   거래소  (액면가 : 500)    * 04월 06일 10시 18분 데이터    현재가 4,025  시가 3,950  52주 최고 4,770  전일비 ▲ 120  고가 4,030  52주 최저 1,715  거래량 193,680  저가 3,950  총주식수 12,429