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굿모닝신한증권은 28일 부광약품(003000)에 대해 "실적 개선은 가능하나 상승 여력은 제한적"라며 투자의견을 '중립'으로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 20,000원을 내놓았다. 굿모닝신한증권 배기달, 고우리 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '중립'의견은 굿모닝신한증권의 직전 매매의견인 '매수'에서 한단계 내려앉은 것이고 작년 연말의 매매의견을 기준으로 보면 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 한동안 같은 수준으로 유지되었고 이번에 다시 상향조정되었는데, 이번의 조정된 상승폭은 이전의 하락조정폭보다 강한 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목은 이번에 제시된 목표가 대비 3.1%의 고평가 요인에 의한 가격조정가능성이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing





굿모닝신한증권은 부광약품(003000)에 대해 "점진적 실적 개선과 ’레보비르’의 성장은 긍정적이나, 현재 동사의 주가 수준은 그러한 측면을 반영하고 있다고 판단되어 당사에서는 동사의 적정주가를 20,000원으로 유지하며, 투자의견은 ‘매수’에서 ‘중립’으로 하향한다"라고 분석했다. 또한 굿모닝신한증권은 "판관비율은 R&D 투자 비용 증가와 내수 시장 경쟁 심화에 따른 판매 비용 증대 등으로 전년 동기 및 전분기 대비 각각 8.6%p, 7.0%p 높아져 영업이익률 악화의 결정적인 요인으로 작용하였다"라고 밝혔다. 한편 "동사의 실적은 3분기를 저점으로 점차 개선될 것으로 보여진다. 이는 수익성 높은 ‘레보비르’가 여전히 성장하고 있으며, ‘치옥타시드’, '레가논’ 등 주력 푸목의 약가 인하 영향도 서서히 끝나가고 있기 때문이다"라고 전망했다.

<주요 Financial data>

(단위: 억원)

	2007	2008	2009	증감(%)	09/4Q (예상실적)	증감(%) (전분기대비)
매출액	1375.2	1556	1597	+2.63	413	+7.65
영업이익	265	421.6	371	-12	92	+12.04
순이익	195.5	328.6	276	-16.01	53	-20.85

*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

굿모닝신한증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2008년9월 22,000원까지 높아졌다가 년월 16,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 20,000원으로 새롭게 조정되고 있다.
한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 낮게 조정되면서 전체적으로는 하향추세가 계속 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	중립
목표주가	24,833	35,000	20,000

*최근 분기기준

오늘 굿모닝신한증권에서 발표된 '중립'의견 및 목표주가 20,000원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 19.5%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 키움증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 35,000원을 제시한 바 있다.

<굿모닝신한증권 투자의견 추이>		<최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20090128 중립 20,000 20081112 매수 16,000 20081028 매수 16,000 20080923 매수 22,000 20080902 매수 22,000		의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20090128 굿모닝신한 중립 20,000 20090128 하나대투 매수 26,000 20090113 미래에셋 매수(유지) 22,000 20090112 우리 매수(유지) 23,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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