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[건자재] 도료: 5년만의 ASP 상승

증권가속보3 2017/07/25 10:59


도료업계는 원자재 가격이 급등했던 작년 하반기부터 올 1분기가 가장 어려웠다.

(중간 생략)

주택건설 효과로 2018년까지 목공(가구)용 도료의 생산 증가세가 지속될 것이다. 또 상위사들은 에너지 절감과 친환경 규제에 대응하는 제품 개발로 수익성을 제고하고 있다.

<수익성이 바닥일 때 유용한 지표는 PSR>

수익성이 최악일 때 밸류에이션 바닥을 가늠하는데 유용한 지표는 PSR(주가 매출액 비율)이다. P의 작은 변화에도 EPS가 극적으로 늘기 때문이다. 타 변수는 같고 P 1% 인상 시 삼화페인트의 영업이익은 25%, 노루와 조광은 11~15% 증가하는 것으로 분석된다. 현재 도료산업의 PSR은 0.4배, PBR 0.6배로 역사적 최저다.

3년간 de-rating 요인이던 조선업이 상승사이클에 접어들었다는 점에서 KCC를 top pick으로 추천한다. 스몰캡에서는 목공용 도료 1위인 조광페인트가 유망하다.

한투 이경자
~~~~~~~~~~~~~~~(리포트 끝)


25일, 조광페인트 주가는 전일 대비 9.26% 급등했는데, 조광이 목공용 페인트 시장점유율 1위라는 위의 리포트가 오전에 나온 덕을 본 듯.

목공용 페인트는 가구와 합판에 칠하는 페인트?
그렇다면, 그 페인트를 칠할 가구나 합판 수요가 2018년까지 증가한다는 말일 터.

이상입니다. <택배맨>TVman