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하나증권에서 3일 아모레G(002790)에 대해 "2Q23 Pre: 아모레P 부진 지속"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 40,000원을 내놓았다.

하나증권 박은정 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 하나증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하던 목표가가 최근 두차례 연속 낮아지고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 모습이다.

◆ Report briefing

하나증권에서 아모레G(002790)에 대해 "2분기 실적은 연결 매출 1조원(YoY-1%), 영업이익 514억원(YoY 흑자전환, 영업 이익률 5%)으로 컨센서스를 30% 하회할 전망. 하회의 주요인은 핵심 자회사 아모레퍼 시픽의 중국 손익 부진 및 미국 비용 확대에 기인. 반면에 에뛰드/이니스프리/에스쁘아등 아모레 제외 뷰티 자회사의 합산 영업이익은 전년동기비 53% 성장 예상하며, 수익성 개선 기대. 아모레 제외 뷰티 계열사의 이익 비중은 2022년 20%에서 2분기 기준 30%까지 기여할 것"라고 분석했다.

또한 하나증권에서 "아모레P의 추정치 하향(11%)으로 2023년 아모레G의 이익 추정치를 직전대비 9% 하향 조정. 이에따라 2023년 아모레G의 실적은 연결 매출 4.3조원(YoY-3%), 영업이익 3.3천억원(YoY+23%) 전망. 중국 관련 기대를 상당히 낮췄음. 내수 회복, 비중국 수출 증가 등으로 아모레P 제외 자회사(이니스프리/에뛰드/에스쁘아)의 이익 회복이 돋보이나, 여전히 아모레P 이익 기여도가 70%에 육박함에 따라 대중국 부진의 영향권임. 다만, 해당 기대감을 상당히 낮췄으며, 중국 소비가 더디나 나아지고 있어, 하반기는 더 이상 나빠지기 어려워 보임"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

목표주가는 60,000원이 고점으로, 반대로 44,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 40,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 하나증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 40,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 12.1%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 상상인증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 52,000원을 제시한 바 있다.

[하나증권 투자의견 추이]

- 2023.07.03 목표가 40,000 투자의견 BUY

- 2023.06.01 목표가 45,000 투자의견 BUY

- 2023.05.03 목표가 60,000 투자의견 BUY

- 2023.02.02 목표가 60,000 투자의견 BUY

- 2023.01.19 목표가 44,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2023.07.03 목표가 40,000 투자의견 BUY 하나증권

- 2023.05.24 목표가 45,000 투자의견 BUY 메리츠증권

- 2023.05.09 목표가 45,000 투자의견 BUY KB증권

- 2023.05.04 목표가 52,000 투자의견 BUY 상상인증권