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[투데이리포트]아모레G, "어려워진 시장 환경…" HOLD(유지)-DB금융투자
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| DB금융투자에서 1일 아모레G(002790)에 대해 "어려워진 시장 환경 속 돌파구 필요"라며 투자의견을 'HOLD(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 60,000원을 내놓았다. DB금융투자 박현진 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(유지)'의견은 DB금융투자의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 낮게 조정되면서 전체적으로는 하향추세가 계속 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 12.4%의 고평가 요인이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing DB금융투자에서 아모레G(002790)에 대해 "4Q18 영업이익 164억원(-81.8%YoY)로 당사 추정 영업이익792억원과 컨센서스 740억원을 대폭 하회했다. 자회사들의 인건비와 마케팅비, 개발비 등 영업 관련 비용이 대체적으로 증가했으며, 특히 이니스프리와 에뛰드, 에스쁘아 등 원브랜드 화장품 자회사들의 매출이 모두 역성장을 기록했다"라고 분석했다. 또한 DB금융투자에서 "아모레퍼시픽과 이니스프리를 비롯해 자회사들이 마케팅 강화를 통한 브랜드 리빌딩에 들어갔고, 효율이 낮은 오프라인 점포 정리가 지속되고 있어 당분간 1Q19에도 아모레그룹 전사 영업이익률 개선은 어려울 것으로 전망한다"라고 밝혔다. 한편 "올해도 중저가 로드샵 기업들의 시장 환경은 비우호적이며 따라서 국내외로 기존 브랜드의 신규 아이템 발굴과 브랜드 인지도 개선이 절실해 보인다. 자회사 추정치 하향으로 목표주가도 다시 하향한다. 브랜드 리빌딩의 과정과 성과를 업데이트 해가며 당분간 보수적인 투자관점을 유지하길 권고한다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 목표주가는 2018년5월 158,000원까지 높아졌다가 2018년10월 63,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 60,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '중립'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 낮아지고 있는데, 이번에는 목표가의 하락폭이 다소 완화되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 중립 | TRADING BUY | HOLD |
| 목표주가 | 65,000 | 75,000 | 60,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 DB금융투자에서 발표된 'HOLD(유지)'의견 및 목표주가 60,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 7.7%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 메리츠종금증권에서 투자의견 'TRADING BUY'에 목표주가 75,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 60,000원을 제시한 바 있다. |
| <DB금융투자 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
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