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[투데이리포트]넥센타이어, "장기성장성에 대한 ..."HOLD_HMC
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| HMC증권은 8일 넥센타이어(002350)에 대해 "장기성장성에 대한 프리미엄 유지하나 현 시점에서 valuation 매력은 제한적"라며 투자의견을 'HOLD'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 18,000원을 내놓았다. HMC증권 이명훈 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD'의견은 HMC증권의 직전 매매의견인 '매수'에서 한단계 내려앉은 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 볼때에도 역시 '매수'의견에서 'HOLD로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 9.8%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing HMC증권은 넥센타이어(002350)에 대해 "동사의 3분기 원재료 투입단가는 2분기 대비 4.7% 하락하며 하반기 영업이익률은 다시 11%대를 회복할 전망이고 해외 OE 확대, capa 확대 등 장기성장성에 근거한 프리미엄 요인 역시 여전해 목표주가는 18,000원(3Q13~2Q14 예상 EPS에 목표 PER 12배 적용)으로 유지하지만 현 주가대비 상승여력이 크지 않아 투자의견은 'HOLD'로 하향한다"라고 분석했다. 또한 HMC증권은 "2분기 판매수량은 808만본으로 전년동기대비 12.3% 증가했지만 수요부진과 경쟁심화에 따라 매출액 대비 인센티브 비중이 1분기 1.8%에서 2분기 2.8%로 상승하며 매출액 증가폭이 저조했다. 특히 동사의 매출비중이 가장 높은 북미시장에서 중국산 타이어와의 경쟁으로 인해 북미지역 매출액이 두 분기 연속으로 두 자리수 감소(YoY)했다"라고 밝혔다. 한편 "특히 동사의 매출비중이 가장 높은 북미시장에서 중국산 타이어와의 경쟁으로 인해 북미지역 매출액이 두 분기 연속으로 두 자리수 감소(YoY)했다. 판매관리비율(물류원가 포함)은 17.6%(vs 전년동기 15.2%, 전분기 16.8%)로 상승하며 영업이익률 하락의 주원인으로 작용했는데 해외 OE 확대를 위한 경상연구비 및 광고비 증가에 따른 것으로 이는 당분간 지속될 것"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics HMC증권의 동종목에 대한 최근 3개월 동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2012년11월 24,000원까지 높아졌다가 2013년1월 18,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 18,000원으로 제시되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점수준까지 낮아지는 흐름이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 트레이딩매수 | BUY(상향) | HOLD(하향) |
| 목표주가 | 19,417 | 25,000 | 17,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 HMC증권에서 발표된 'HOLD'의견 및 목표주가 18,000원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 7.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하이증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 25,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 우리증권은 투자의견 'HOLD(하향)'에 목표주가 17,000원을 제시한 바 있다. |
| <HMC증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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