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◆ Report briefing

탐방노트: 전장 Specialist 로 진화 중

메리츠증권에서 삼화콘덴서(001820)에 대해 "종합 콘덴서 제조 업체. 지금까지는 MLCC 업황에 변화에 따른 실적 변동성이 컸지만 향후에는 견고한 전장용 MLCC의 성장과 DC-Link의 매출 확대를 통해 안정적인 실적 성장을 예상 투자포인트 1) MLCC 가동률 업사이클 진입, 2) 업계 평균 대비 높은 전장용 MLCC 비중, 3) DC-Link 폭발적인 실적 성장 시작. 2023년은 MLCC 가동률 하락에 따른 실적 부진이 불가피했으나 올해를 원년으로 외형과 수익성 동반 성장 기대."라고 분석했다.

또한 메리츠증권에서 "동사 실적은 2023년을 바닥으로 가파른 우상향 추세가 한동안 지속될 전망. 현 주가는 당사 추정치 기준 2024년 PER 16.3배, 2025년 PER 13.4배, 2026년 PER 10.9배로 글로벌 MLCC Peer 대비 저평가되어 거래 중. 1) 높은 전장용 MLCC 매출 비중과 2) 가파른 성장이 기대되는 DC-Link의 이익 기여가 본격화됨을 감안할 때 사업체질 변화와 성장성을 감안한 재평가가 필요한 시점이라 판단."라고 밝혔다.