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[투데이리포트]오리온, "중국제과 내 차별화..."매수_HMC
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| HMC증권은 9일 오리온(001800)에 대해 "중국제과 내 차별화된 경쟁력에 주목"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 1,250,000원을 내놓았다. HMC증권 정혜승 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 HMC증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 42%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing HMC증권은 오리온(001800)에 대해 "장기적 관점에서 동사의 중국제과 성장률(+15%)이 시장 성장률(약 +7%)을 상회하고 있다는 점에 주목할 필요가 있다. 아직 초기 단계인 중국 제과 시장의 성장률 회복 가시성을 감안할 때 향후 동사 중국제과의 성장성은 더욱 확대될 가능성이 크다는 점에서 동사에 대한 장기적 관점의 접근이 유효한 시점"라고 분석했다. 또한 HMC증권은 "2014년의 경우 국내제과 가격인상(평균 2.9%) 및 마트 휴무 영향 해소 등에 따른 국내제과의 실적 회복과 더불어 중국 심양법인 가동(1월, 4개 라인) 및 광저우 증설(5월, 2~3라인) 에 따른 물량 확대, 중국 고소미 등 신제품 효과, 중국 가격인상 가능성(평균 3% 예상), 채널다변화 등 자체적 매출 성장 요인과 더불어 중국 제과 소비 확대 잠재력 등으로 중국 매출액 1조 3,006억원(+15% YoY), 영업이익 1,777억원(+27.6% YoY)의 이익 성장이 예상되는 만큼 +19.2%(YoY)의 연결 이익 회복이 가시적이라는 판단이다"라고 밝혔다. 한편 "2013년 4분기 동사의 연결 매출액은 6,441억원(+7.5% YoY), 영업이익은 458억원(+133.9% YoY, OPM 7.1%)으로 컨센서스를 14.1% 하회하는 실적이 예상된다. 이는 국내제과(수출 포함) 매출 감소에 따른 이익 하향 조정에 기인하며, 이 같은 본사 매출 둔화 추세는 2014년 1분기 해소될 것으로 예상된다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics HMC증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2013년1월 1,360,000원까지 높아졌다가 2013년7월 1,250,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 1,250,000원으로 제시되고 있다. |
| 해당기간 동안 영업이익이 대폭 증가했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근까지 꾸준히 상향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | 시장수익률(유지) |
| 목표주가 | 1,255,222 | 1,584,000 | 1,000,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 HMC증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 1,250,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 SK증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 1,584,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 대신증권은 투자의견 '시장수익률(유지)'에 목표주가 1,000,000원을 제시한 바 있다. |
| <HMC증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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