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- 관련종목들 사이에서 변동성 높아도 수익률은 낮아 - 관련종목들 혼조세, 음식료품업종 +0.34% - 증권사 목표주가 1,046,000원, 현재주가 대비 23% 추가 상승여력 - 기관/개인 순매수, 외국인은 순매도(한달누적) - 상장주식수 대비 거래량은 0.3%로 적정수준 - 거래비중 기관 26.12%, 외국인 52.75% - 주가와 투자심리는 보통, 거래량은 침체 - 현재주가 근처인 884,000원대에 주요매물대가 존재.

관련종목들 사이에서 변동성 높아도 수익률은 낮아 21일 오후 12시25분 현재 전일대비 2.29% 오른 849,000원을 기록하고 있는 오리온은 지난 1개월간 4.07% 하락했다. 동기간 동안에 변동성을 나타내는 지표인 표준편차는 2.2%를 기록했다. 이는 음식료품 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 오리온의 월간 변동성이 상대적으로 커짐과 함께 주가도 마이너스를 보이며 낮은 수준을 유지했다는 뜻이다. 최근 1개월을 기준으로 오리온의 위험을 고려한 수익률은 -1.8을 기록했는데, 변동성이 높고 주가는 약세를 기록하면서 위험대비 수익률은 가장 저조한 모습을 보였다. 게다가 음식료품업종의 위험대비수익률 5.1보다도 낮기 때문에 업종대비 성과도 좋지 않았다고 할 수 있다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 오리온이 속해 있는 음식료품업종은 코스피지수보다 변동성과 수익률이 모두 낮은 모습을 보여주고 있다. 다시 말해서 동업종의 탄력이 떨어지면서 업종상승률도 미진했다는 의미이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
롯데제과	1위	2.2%	1위	10.3%	1위	4.6
오리온	2위	2.2%	5위	-4.1%	5위	-1.8
CJ제일제당	3위	1.9%	2위	7.0%	4위	3.6
롯데칠성	4위	1.5%	3위	6.5%	2위	4.3
하이트진로	5위	1.5%	4위	6.5%	3위	4.3
코스피	-	1.1%	-	7.2%	-	6.5
음식료품	-	1.0%	-	5.1%	-	5.1

관련종목들 혼조세, 음식료품업종 +0.34%

이 시각 현재 관련종목들은 혼조세를 보이고 있으나 음식료품업종은 0.34% 상승중이다.

하이트진로	23,850원 ▼350(-1.45%)	롯데제과	1,684,000원 ▲43000(+2.62%)
롯데칠성	1,409,000원 ▲2000(+0.14%)	CJ제일제당	305,500원 ▼6000(-1.93%)

증권사 목표주가 1,046,000원, 현재주가 대비 23% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 오리온의 평균 목표주가는 1,046,000원이다. 현재 주가는 849,000원으로 197,000원(23%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 삼성증권의 양일우, 하재성 에널리스트가 " 스포츠토토 관련 리스크 현 주가에 상당부분 반영, 비록 스포츠토토가 오리온 연결 영업이익의 20% 가량을 창출하는 수익원이기는 하나, growth가 없어 오리온의 적정 기업가치 계산 시, 적용하는 multiple이 낮아 (우리는 EV/EBITDA 6배 적용) 오리온의 적정 시가총액에서 차지하는 비중이 9% 미만일 것으로 판단되고, 스포츠토토는 현금 1,000억원, 압구정 본사 토지, 건물 800억원 (시가 1,600억원), 지분법 투자주식 760억원 등으로 인해 청산을 하더라도 회수할 수 있는 자금이 최소한 1,500억원 이상은 될 것으로 예상된다..." (이)라며 투자의견 매수에 목표주가: 1,080,000원을 제시했고, NH증권의 지기창 에널리스트가 " 스포츠토토 사업권 재연장 여부 오는 9~10월 판가름, 앞으로 9~10월 추가 진행상황을 지켜봐야 하겠지만 동사의 사업권 재연장 가능성도 배제할 수 없는 상황이다. 정부가 위탁사업을 직영체제로 전환할 경우 법 개정 문제, 오리온의 소송 가능성, 스포츠토토 청산에 따른 기존 인력 고용문제 등 논란이 일 것으로 보여 정부 입장에서도 부담..." (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 1,000,000원을 제시했다.

5월31일에 오리온 1/4분기(2012년1월~3월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
1/4분기	2,090.4억	161.0억	131.3억
직전분기 대비	6.5% 증가	12.5% 감소	4.9% 증가
전년동기 대비	9.1% 증가	21.5% 감소	17.0% 감소

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 9.04%로 업종평균 상회. PER은 108.19로 업종평균보다 높으며, PBR은 4.68로 다소 높은편.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 오리온은 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR과 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER이 상대적으로 높은 상태를 보이고 있다.

	오리온	CJ제일제당	하이트진로	롯데칠성	롯데제과
ROE	4.3	3.3	4.5	2.4	4.8
PER	108.2	25.2	27.8	32.3	18.5
PBR	4.7	0.8	1.2	0.8	0.9
기준년월	2012년3월	2012년3월	2012년3월	2012년3월	2012년3월

기관/개인 순매수, 외국인은 순매도(한달누적) 기관이 3일연속 순매수를 보이고 있는 반면에 외국인은 4일연속 순매도를 보이고 있다. 4주간을 기준으로 보면 기관이 방향성있는 매매를 하면서 38,678주를 순매수했고, 개인들도 순매수량을 늘리며 28,101주를 순매수했다. 반면 그 동안 외국인은 매도 우위를 지속하면서 66,779주를 순매도했다. 상장주식수 대비 거래량은 0.3%로 적정수준 최근 한달간 오리온의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.3%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 3.29%를 나타내고 있다. 거래비중 기관 26.12%, 외국인 52.75% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 외국인이 52.75%로 가장 높은 참여율을 보였고, 기관이 26.12%를 보였으며 개인은 21.11%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 외국인 비중이 45.26%로 가장 높았고, 개인이 28.29%로 그 뒤를 이었다. 기관은 26.44%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가와 투자심리는 보통, 거래량은 침체

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 특정 방향으로의 추세는 확인되지 않고, 거래량 지표로 볼 때는 침체국면에 머물러 있다. 실리적인 측면에서는 투자자들은 안정적인 심리상태를 보이고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 단기, 중기, 장기 이동평균선이 역배열을 이루고 있는 전형적인 약세국면에 머물러 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

현재주가 근처인 884,000원대에 주요매물대가 존재.

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가대 근방에 884,000원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 884,000원대는 전체 거래의 23.1%선으로 매매가 이가격대에서 비교적 크게 발생한 구간이라서 향후 주가가 상승할때 수급적인 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 896,000원대의 매물대 또한 규모가 크기때문에 향후 주가상승시에 저항대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 받고있는 현재 상황에서는, 제1매물대인 884,000원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 제1매물가격대에 주가가 지금 가깝게 위치하고 있기 때문에, 이제부터는 884,000원대의 지지여부를 우선해서 세밀하게 확인할 필요가 있겠다.