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[투데이리포트]오리온, "중국 제과 고성장에..."매수(유지)_대신
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| 대신증권은 15일 오리온(001800)에 대해 "중국 제과 고성장에 국내 제과도 성장 대열에 합류"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 500,000원을 내놓았다. 대신증권 송우연 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 대신증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 반면에 연초반의 시장컨센서스에 견주어 본다면 '매수'의견에서 '매수(유지)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속해서 목표가가 높아졌고 또한 이번 목표가의 상승폭도 더욱 커진 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 30.2%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 대신증권은 오리온(001800)에 대해 "국내 제과산업은 시장의 변화가 크지 않기 때문에 한번 높아진 매출수준은 계속 유지되는 경향이 있다. 따라서 현재 마케팅비 지출은 효율성이 좋은 파워브랜드의 매출성장을 위한 일종의 투자라는 판단이다. 4분기에도 매출액은 12.3%(yoy) 증가한 1,659억원을 시현하면서 3분기 연속 두 자릿수 매출 성장을 보일 전망"라고 분석했다. 또한 대신증권은 "동사 목표주가를 상향 조정한 것은 2011년 해외 제과 매출과 영업이익이 2010년 대비 각각 31.4%, 59.7% 성장할 것으로 전망되고, 이에 따라 해외 제과의 매출과 영업이익이 국내 제과의 116.3%, 137.8%가 되면서 향후 valuation 적용 측면에서도 국내부문으로 평가받는 것보다는 고성장하는 해외 제과부문에서의 valuation이 상향될 여지가 크기 때문"라고 밝혔다. 한편 "중국부문에서의 영업이익률이 2010년 10.0%에서 2011년 11.6%로 상향될 것으로 전망돼 매출성장보다 이익성장세가 더 높게 나타날 것으로 전망된다. 국내 제과 영업이익률이 2010년, 2011년 각각 8.8%, 8.7%로 예상되는 것과 비교한다면 중국에서의 영업이익률이 상승으로 인한 이익개선폭이 더 높아질 것"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 대신증권의 동종목에 대한 최근 6개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 400,000원이 고점으로, 반대로 360,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 500,000수준으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 해당기간 동안 매출 규모가 소폭 감소하였는데도 동사에 대한 투자의견이 시장수익률을 뚜렷하게 초과하고 있어 시황 또는 기업의 성장성 감소와는 다소 동떨어진 주가의 흐름이 동종목의 투자의견 상향의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 다시 상향조정되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(하향) | HOLD(유지) |
| 목표주가 | 452,529 | 500,000 | 410,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 대신증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 500,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 10.5% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 동부증권은 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 410,000원을 제시한 바 있다. |
| <대신증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||
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