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[투데이리포트]오리온, "국내영업 호조 및 ..."매수(유지)_유진
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| 유진증권은 7일 오리온(001800)에 대해 "국내영업 호조 및 중국 성장 지속"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 337,000원으로 내놓았다. 유진증권 정성훈 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 유진증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 337,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 24.1%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 유진증권은 오리온(001800)에 대해 "1분기는 기존 브랜드의 판매호조로 성장을 견인했는데, 이는 이마트 등 할인점의 프로모션으로 파이 등 기존 브랜드의 판매량이 전년대비 40% 성장했기 때문이며, 이에 따라 매출 성장과 마케팅비용 효율화로 영업이익률은 10% 수준을 달성할 전망"라고 분석했다. 또한 유진증권은 "중국 현지법인의 1분기 매출액은 전년대비 33% 성장, 영업이익률은 15% 수준으로 국내제과의 영업이익률을 초과해 높은 수익성을 기록할 전망"라고 밝혔다. 한편 "동사의 리스크 요인이었던 스포츠토토의 수수료율 이슈는 베팅 규모별 수수료율 차등으로 전체 수수료율은 소폭 하향에 그쳐 불확실성이 해소되었다. 당분간 보수적 운영을 통해 순이익 규모를 500억원 이하로 하향 조정할 예정이지만, 해외 자회사의 실적개선으로 지분법손익에 영향은 최소화될 것"라고 전망했다. |
| <주요 Financial data> |
| (단위: 억원) |
| 2008 | 2009 | 2010 | 증감(%) | 10/1Q (예상실적) |
증감(%) (전분기대비) |
|
| 매출액 | 5361.6 | 5584.31 | 6325 | +13.26 | 1621 | +9.72 |
| 영업이익 | 300.6 | 318.93 | 572 | +79.35 | 162 | +28.58 |
| 순이익 | 668 | -288.71 | 1780 | 흑자전환 | 219 | 흑자전환 |
| *추정치는 해당증권사의 추정치임. |
| ◆ Report statistics 목표주가는 2009년3월 180,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 337,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 비교적 조정폭이 크게 줄어드는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 적극매수(유지) | 매수(유지) |
| 목표주가 | 332,278 | 350,000 | 300,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 유진증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 337,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 미래에셋증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 350,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KB증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 300,000원을 제시한 바 있다. |
| <유진증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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