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[투데이리포트]오리온, "양호한 4Q16, …" 매수(유지)-동부증권
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| 동부증권에서 6일 오리온(001800)에 대해 "양호한 4Q16, 성장 둔화는 주가 기반영"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 910,000원을 내놓았다. 동부증권 차재헌 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 동부증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 43.8%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 동부증권에서 오리온(001800)에 대해 "동사의 4Q16 연결기준 매출은 4.6%YoY 증가한 6,299억원, 영업이익은 14.5%YoY 증가한 770억원으로 비교적 양호한 실적 개선을 예상한다. 중국지역에서의 성장성 둔화가 우려되지만, 국내 제과시장이 바닥을 통과했다. 베트남, 러시아, 인도네시아 등 중국을 제외한 다른 해외시장에서 제품력을 기반으로한 매출 성장세가 지속되고 있다는 점도 긍정적"라고 분석했다. 또한 동부증권에서 "4Q16 중국 지역 영업이익은 광고판촉비율 하락과 성과급 부담 경감으로 전년대비 증가할 것으로 추정한다. 춘절 이연효과를 감안시 17년 중국지역의 매출은 낮은 한자릿수 성장에 머물 것. 초코파이 가격 인상, 브라우니 등 신제품 출시로 대응할 예정이나 중국에서의 높은 성장에 대한 기대감은 좀 더 낮춰야 할 것"라고 밝혔다. 한편 "단기적으로 특별한 주가 모멘텀을 기대하기는 어려운 상황이지만, 추가적인 주가 하락 가능성도 낮아진 상황이다. 이미 업종 평균과 비슷해진 Valuation 수준에서 추가적인 매도는 큰 의미가 없다. 국내 및 중국 제과시장의 변화에 대해 주목하면서 저점 찾기를 모색해야 할 시점이라고 판단한다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 동부증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2016년2월 1,330,000원까지 높아졌다가 2016년12월 910,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 910,000원으로 제시되고 있다. |
| 해당기간 동안 순이익 증가세가 견실했고 동기간 시장이 상승장이었음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 이는 전고점보다는 낮은 수준이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수 | HOLD(신규) |
| 목표주가 | 935,625 | 1,100,000 | 820,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 동부증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 910,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 2.7%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 IBK투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 1,100,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 교보증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 820,000원을 제시한 바 있다. |
| <동부증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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