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- 위험대비수익률 -0.5로 하위권, 업종평균치보다 낮아 - 관련종목들도 일제히 하락, 음식료품업종 -0.6% - 증권사 목표주가 965,800원, 현재주가 대비 42% 추가 상승여력 - 외국인과 개인은 순매도, 기관은 순매수(한달누적) - 상장주식수 대비 거래량은 0.31%로 적정수준 - 거래비중 기관 17.59%, 외국인 55.19% - 주가, 거래량, 투심 모두 적정주순 - 현재주가 근처인 687,000원대에 주요매물대가 존재.

위험대비수익률 -0.5로 하위권, 업종평균치보다 낮아 20일 오후 1시5분 현재 전일대비 2.03% 하락하면서 677,000원을 기록하고 있는 오리온은 지난 1개월간 0.88% 하락했다. 같은 기간동안에 위험정도를 말해주는 표준편차는 1.5%를 기록했다. 이는 음식료품 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 오리온의 월간 변동성은 주요종목군 내에서 중간 수준이었으나 주가등락률은 상대적으로나 절대적으로 낮은 수준을 유지했다는 것이다. 최근 1개월을 기준으로 오리온의 위험을 고려한 수익률은 -0.5를 기록했는데, 주가 약세와 더불어 위험대비 수익률도 부진을 면치 못했다. 게다가 음식료품업종의 위험대비수익률인 0.2보다도 낮기 때문에 업종대비 성과도 긍정적이라고 할 수 없다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 오리온이 속해 있는 음식료품업종은 코스피지수보다 변동성은 높고, 수익률은 낮은 모습을 보여주고 있다. 다시 말해서 동업종은 지수보다 크게 오르락 내리락 했지만, 상승률은 오히려 지수보다 못하다는 의미이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
오뚜기	1위	2.0%	2위	0.4%	2위	0.2
롯데제과	2위	1.7%	3위	0.3%	3위	0.1
오리온	3위	1.5%	4위	-0.9%	4위	-0.5
CJ제일제당	4위	1.5%	1위	0.9%	1위	0.6
롯데칠성	5위	1.1%	5위	-3.7%	5위	-3.3
코스피	-	0.6%	-	3.9%	-	6.5
음식료품	-	0.9%	-	0.2%	-	0.2

관련종목들도 일제히 하락, 음식료품업종 -0.6%

이 시각 현재 관련종목들도 일제히 하락하면서 음식료품업종은 0.6% 하락하고 있다.

CJ제일제당	375,000원 ▼1500(-0.40%)	오뚜기	697,000원 ▼5000(-0.71%)
롯데칠성	1,494,000원 ▼4000(-0.27%)	롯데제과	181,500원 ▼1500(-0.82%)

증권사 목표주가 965,800원, 현재주가 대비 42% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 오리온의 평균 목표주가는 965,800원이다. 현재 주가는 677,000원으로 288,800원(42%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 IBK투자증권의 김태현 에널리스트가 " 중국제과부문에 대한 세 가지 기대감, 동사의 4분기 연결 매출액과 영업이익은 각각 6,315억원(+4.6% yoy), 753억원(+13.3% yoy)이 전망된다. 중국 제과부문의 4분기 매출액은 3,512억원(+3.8% yoy), 영업이익은 481억원(+2.4% yoy)이 예상된다. 중국 제과 업황이 여전히 1~2% 역성장이 이어지고 있지만, 춘절 판매 효과가 반영되고 광고판촉비 절감에 따른 실적 개선이 가능할 전망…" (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 1,100,000원을 제시했고, 교보증권의 서영화 에널리스트가 " 중국, 베트남, 러시아가 이끌어나가는 성장, 동사는 국내 음식료 업종 중 해외 매출 비중과 이익 비중이 가장 높으며, 중국과 베트남 제과 시장에서 여전히 확고한 입지를 가지고 있으며, 여전히 중국 시장 내에서 점유율을 확대하고 있는 업체이며, 국내에서는 제과 시장을 선도할 수 있는 신제품을 내놓을 수 있는 업체 임을 감안하여 멀티플 프리미엄을 부여한다…" (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 820,000원을 제시했다.

11월15일에 오리온 3/4분기(2016년7월~9월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
3/4분기	5,971.7억	944.0억	891.1억
직전분기 대비	20.4% 증가	238.6% 증가	1081.8% 증가
전년동기 대비	6.6% 감소	20.1% 증가	118.6% 증가

오리온 4/4분기(2016년10월~12월)실적 컨센서스

<예상치>	매출액	영업이익	당기순이익
4/4분기	6,162.3억	775.7억	487.0억
직전분기 대비	3.2% 증가	17.8% 감소	45.3% 감소
전년동기 대비	2.0% 증가	16.9% 증가	60.7% 증가

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 13.04%로 업종평균 상회. PER은 20.72로 업종평균보다 높으며, PBR은 2.67임.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 오리온은 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR이 가장 높은 수치를 나타내고 있는 가운데, 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER은 적정한 수준를 유지하고 있다.

	오리온	CJ제일제당	오뚜기	롯데칠성	롯데제과
ROE	12.9	6.6	11.6	3.1	3.0
PER	20.7	13.3	20.5	25.7	34.2
PBR	2.7	0.9	2.4	0.8	1.0
기준년월	2016년9월	2016년9월	2016년9월	2016년9월	2016년9월

외국인과 개인은 순매도, 기관은 순매수(한달누적) 전일 기관이 942주를 순매수했고, 외국인은 1,219주를 순매도했다. 4주간을 기준으로 보면 기관이 순매도를 기록하다가 다시 순매수로 돌아서면서 11,857주를 순매수한 반면, 외국인은 매도 후 매수의 관점을 보이고 있음에도 불구하고 3,730주를 순매도했고, 개인들도 매도 우위로 반전되면서 8,127주를 순매도했다. 상장주식수 대비 거래량은 0.31%로 적정수준 최근 한달간 오리온의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.31%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 1.01%를 나타내고 있다. 거래비중 기관 17.59%, 외국인 55.19% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 외국인이 55.19%로 가장 높은 참여율을 보였고, 개인이 27.21%를 보였으며 기관은 17.59%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 외국인 비중이 62.55%로 가장 높았고, 개인이 20.46%로 그 뒤를 이었다. 기관은 16.97%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가, 거래량, 투심 모두 적정주순

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 특정 방향으로의 추세는 확인되지 않고, 거래량 지표로 볼 때는 적정한 수준에서 특별한 변화는 포착되지 않고 있다. 실리적인 측면에서는 투자자들은 안정적인 심리상태를 보이고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 중기적으로 여전히 하락패턴을 보이고 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

현재주가 근처인 687,000원대에 주요매물대가 존재.

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가대 근방에 687,000원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 687,000원대는 전체 거래의 20.4%선으로 매매가 이가격대에서 비교적 크게 발생한 구간이라서 지금부터 주가가 어느 한방향으로 방향을 잡으면 강한 추세적 지지 또는 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 708,000원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가상승시에 저항대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 받고있는 현재 상황에서는, 제1매물대인 687,000원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 제1매물가격대에 주가가 지금 가깝게 위치하고 있기 때문에, 이제부터는 687,000원대의 지지여부를 우선해서 세밀하게 확인할 필요가 있겠다.

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