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- 업종평균에 비해서 변동성 대비 성과가 좋지 않아 - 관련종목들도 하락 우세, 음식료품업종 +0.2% - 증권사 목표주가 34,000원, 현재주가 대비 23% 추가 상승여력 - 외국인/기관 순매수, 개인은 순매도(한달누적) - 상장주식수 대비 거래량은 0.22%로 적정수준 - 기관투자자의 거래참여 높아, 거래비중 24.51% - 주가, 거래량, 투심 모두 강세 - 주요 매물구간인 25,800원선이 지지대로 작용.

업종평균에 비해서 변동성 대비 성과가 좋지 않아 17일 오전 10시50분 현재 전일대비 3% 하락하면서 27,450원을 기록하고 있는 대한제당은 지난 1개월간 5.98% 상승했다. 동기간 동안에 변동성을 나타내는 지표인 표준편차는 1.8%를 기록했다. 이는 음식료품 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 대한제당의 월간 주가수익률과 변동성 모두 적정한 수준을 유지했다는 뜻이다. 최근 1개월을 기준으로 대한제당의 위험을 고려한 수익률은 3.3을 기록했는데, 변동성과 주가상승률이 모두 적정 수준을 유지하면서 위험대비 수익률도 중간 수준을 나타냈다. 다만 음식료품업종의 위험대비수익률 10.0보다는 낮았기 때문에 업종대비 성과는 긍정적으로 보기 어렵다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 대한제당이 속해 있는 음식료품업종은 코스피지수보다 변동성과 수익률이 모두 높은 모습이다. 다시 말하면 동업종에 탄력이 붙으면서 지수대비 초과상승했다는 의미이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
삼립식품	1위	2.4%	5위	0.6%	5위	0.2
삼양식품	2위	1.9%	1위	6.3%	4위	3.3
대한제당	3위	1.8%	3위	6.0%	3위	3.3
동아원	4위	1.3%	4위	5.1%	2위	3.9
삼양사	5위	1.1%	2위	6.2%	1위	5.5
코스피	-	0.6%	-	-1.3%	-	-2.1
음식료품	-	0.9%	-	9.0%	-	10.0

관련종목들도 하락 우세, 음식료품업종 +0.2%

이 시각 현재 관련종목들 중에서는 하락종목 수가 더 많지만 음식료품업종은 0.2% 상승하고 있다.

삼양사	53,500원 ▼100(-0.19%)	동아원	2,985원 ▼30(-1.00%)
삼립식품	24,700원 0 (0.00%)	삼양식품	26,100원 ▼500(-1.88%)

증권사 목표주가 34,000원, 현재주가 대비 23% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 대한제당의 평균 목표주가는 34,000원이다. 현재 주가는 27,450원으로 6,550원(23%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사 투자의견을 보면 키움증권의 우원성, 박종국 에널리스트가 " 사료부문 부진하나 ’13년 이익개선 관점 유지, 최근 사료업체들이 4~5%의 가격인상에 나서고 있어, 동사도 사료 판가 인상 시 충분한 수준은 아니겠으나 곡물 원재료비 부담의 완화가 예상된다. 또한, 원화절상 기조에 따른 추가적 이익 개선도 가능할 전망인데, 동사는 외화부채 포지션이 커서(1,400억원 추정) 환율이 10원 하락할 경우 약 13억원의 외환관련손익 증가가 예상된다..." (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 34,000원을 제시했다.

11월16일에 대한제당 3/4분기(2012년7월~9월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
3/4분기	3,376.9억	106.2억	79.3억
직전분기 대비	4.0% 증가	12.3% 증가	89.7% 증가
전년동기 대비	12.1% 증가	580.5% 증가	51.1% 증가

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 2.48%로 업종평균 하회. PER은 21.23으로 업종평균보다 높으며, PBR은 0.5로 다소 낮은편.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 대한제당은 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR과 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER이 상대적으로 낮은 상태를 보이고 있다.

	대한제당	삼립식품	삼양식품	삼양사	동아원
ROE	2.4	4.8	7.9	-	-3.9
PER	21.2	27.9	17.2	-	-
PBR	0.5	1.4	1.4	0.5	1.0
기준년월	2012년9월	2012년9월	2012년9월		2012년9월

외국인/기관 순매수, 개인은 순매도(한달누적) 1월15일부터 전일까지 외국인이 2거래일 연속 순매도했다. 4주간을 기준으로 보면 외국인이 매매관점을 매도에서 매수로 전환하면서 1,940주를 순매수했고, 기관도 순매도를 기록하다가 다시 순매수로 돌아서면서 11,523주를 순매수했다. 반면 개인들은 매도 우위로 반전되면서 13,463주를 순매도한 것으로 나타났다. 상장주식수 대비 거래량은 0.22%로 적정수준 최근 한달간 대한제당의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.22%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 1.94%를 나타내고 있다. 기관투자자의 거래참여 높아, 거래비중 24.51% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 68.81%로 가장 높은 참여율을 보였고, 기관이 24.51%를 보였으며 외국인은 6.67%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 개인 비중이 86.46%로 가장 높았고, 기관이 8.04%로 그 뒤를 이었다. 외국인은 5.48%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가, 거래량, 투심 모두 강세

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 상승추세를 유지하고 있고, 거래량 지표로 볼 때는 매수 에너지가 강화되고 있다. 실리적인 측면에서는 주가흐름처럼 투자심리도 개선되고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 최근 주가가 강하게 상승하면서 지속됐던 약세국면을 지나 상승국면으로의 진입을 시도하고 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요 매물구간인 25,800원선이 지지대로 작용.

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 아래로 25,800원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 25,800원대는 전체 거래의 22%선으로 매매가 이가격대에서 비교적 크게 발생한 구간이라서 향후 주가가 조정받을때 수급적인 강력한 지지대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 25,400원대의 매물대 또한 규모가 크기때문에 향후 주가조정시에 지지매물대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 상승을 전개하고 있는 현재 상황에서는, 제1매물대인 25,800원대의 지지가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제1매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 25,800원대의 지지대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.

[종목동향]

* 대표이사변경, 설윤호, 이명식 신규선임 (2012년 11월 01일)