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한화증권은 20일 대한제당(001790)에 대해 "꼬인 수급에 빛바랜 2분기 실적"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 93,200원을 내놓았다. 한화증권 박종록 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 한화증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 96.2%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing





한화증권은 대한제당(001790)에 대해 "환율의 변동성이 심하여 상품 수입부문의 사업 축소로 인해 매출액은 큰 폭으로 감소하였으나 2분기부터 작년 하반기 이후 하락한 곡물이 본격 투입됨에 따라 수익성이 개선되어 영업이익은 큰 폭의 증가세를 나타냈다"라고 분석했다. 또한 한화증권은 "09/10(P)년에는 생산량 증가률이 7.5%로 888천톤 초과생산될 것으로 예상되고 설탕에 대한 다양한 대체제가 존재하기 때문에 하반기부터는 점차 안정될 것으로 예상된다"라고 밝혔다. 한편 "원당가격의 최고가 행진이 3분기까지 지속되는데도 불구하고, 설탕가격의 추가 인상이 없을 경우에는 목표주가를 하향할 가능성도 있다"라고 전망했다.

<주요 Financial data>

(단위: 억원)

	2007	2008	2009	증감(%)	09/3Q (예상실적)	증감(%) (전분기대비)
매출액	10080.9	11786.1	10729	-8.97	2771	+10.23
영업이익	327.9	388.4	437	+12.51	120	-19.04
순이익	122.7	47.1	197	+318.26	82	-35.95

*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

한화증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2008년8월 121,000원까지 높아졌다가 2008년11월 80,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 93,200원으로 새롭게 조정되고 있다.
해당기간 동안 영업이익 증가세가 견실했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수	매수
목표주가	93,200	93,200	93,200

*최근 분기기준

오늘 한화증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 93,200원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제시한 바 있다.

<한화증권 투자의견 추이>		<최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20090720 매수 93,200 20090515 매수 93,200 20090511 매수 93,200 20090211 매수 93,200 20081118 매수(유지) 80,000		의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20090720 한화 매수 93,200

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.