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- 관련종목들과 비교해서 변동성↑ 수익률↓ - 관련종목들 상승 우위, 의약품업종 +1.99% - 증권사 목표주가 47,300원, 현재주가 대비 39% 추가 상승여력 - 외국인과 개인은 순매도, 기관은 순매수(한달누적) - 주가등락폭이 작아 - 거래비중 기관 16.23%, 외국인 25.89% - 주가와 거래량은 약세, 투자심리는 보통 - 주요 매물구간인 38,450원선이 저항대로 작용

관련종목들과 비교해서 변동성↑ 수익률↓ 12일 오후 2시35분 현재 전일대비 3.68% 오른 33,800원을 기록하고 있는 종근당은 지난 1개월간 12.44% 하락했다. 동기간 동안에 주가의 변동성 지표인 표준편차는 2.8%를 기록했다. 이는 코스피 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 종근당의 월간 변동성이 큰 편은 아니었으나 주가등락률은 마이너스를 기록하면서 주요종목군 내에서 가장 낮은 수준을 유지했다. 최근 1개월을 기준으로 종근당의 위험을 고려한 수익률은 -4.4를 기록했는데, 주가 약세와 더불어 위험대비 수익률도 부진을 면치 못했다. 게다가 코스피업종의 위험대비수익률 8.8보다도 낮기 때문에 업종대비 성과도 좋지 않았다고 할 수 있다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 종근당이 속해 있는 코스피업종은 의약품지수보다 변동성은 낮고, 수익률은 높은 모습을 보여주고 있다. 따라서 코스피업종에 투자하고 있다면 지수대비 안전하면서도 높은 상승률을 기록하고 있는 것이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
한독약품	1위	7.3%	1위	57.7%	1위	7.9
대웅제약	2위	2.8%	4위	-8.4%	4위	-3.0
종근당	3위	2.8%	5위	-12.4%	5위	-4.4
부광약품	4위	2.6%	3위	-3.7%	3위	-1.4
일양약품	5위	2.5%	2위	3.3%	2위	1.3
의약품	-	1.5%	-	-8.2%	-	-5.4
코스피	-	0.5%	-	4.4%	-	8.8

관련종목들 상승 우위, 의약품업종 +1.99%

이 시각 현재 관련종목들도 상승이 우세한 가운데 의약품업종은 1.99% 상승중이다.

대웅제약	43,950원 ▲50(+0.11%)	한독약품	28,550원 ▼1250(-4.19%)
일양약품	25,100원 ▲300(+1.21%)	부광약품	14,350원 ▲250(+1.77%)

증권사 목표주가 47,300원, 현재주가 대비 39% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 종근당의 평균 목표주가는 47,300원이다. 현재 주가는 33,800원으로 13,500원(39%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 한화증권의 정보라 에널리스트가 " 여전히 매력적인 제네릭 강자, 제네릭 시장의 성장환경과 종근당의 안정적인 고성장세를 감안했을 때 2013년 추정 실적 대비 PER 9.2배는 여전히 매력적인 주가 수준이라고 판단한다. 특히 실적 턴어라운드가 시작된 자회사의 지분법 이익을 고려하면 밸류에이션 부담은 더욱 낮아질 것으로 기대된다..." (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 41,000원을 제시했고, 동양증권의 김미현 에널리스트가 " Earnings Power + 자회사 실적 개선, 지난 3분기 동사는 원재료 단가인하 효과 및 고마진 제품(리피로우, 이모튼, 프리그렐)을 중심으로한 Product Mix 의 개선으로 원가율이 크게 하락하였으며, 세무조사로 인한 법인세 추납을 제외하면 4월 대규모 약가인하 영향(올해 매출 450억원 감소)에도 불구하고 매우 양호한 실적을 달성하여 다시금 우수한 수익구조를 가지고 있음을 입증하였다..." (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 51,000원을 제시했다.

11월16일에 종근당 3/4분기(2012년7월~9월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
3/4분기	1,176.0억	177.7억	-22.6억
직전분기 대비	12.9% 증가	73.2% 증가	적자반전
전년동기 대비	9.1% 증가	22.1% 증가	적자반전

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 14.7%로 업종평균 상회. PER은 9.36으로 업종평균보다 낮으며, PBR은 1.27임.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 종근당은 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR과 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER이 상대적으로 낮은 상태를 보이고 있다.

	종근당	일양약품	부광약품	한독약품	대웅제약
ROE	13.6	0.8	3.5	5.0	13.3
PER	9.4	321.6	60.1	23.1	10.0
PBR	1.3	2.5	2.1	1.1	1.3
기준년월	2012년9월	2012년9월	2012년9월	2012년9월	2012년9월

외국인과 개인은 순매도, 기관은 순매수(한달누적) 전일 외국인과 기관이 각각 8,130주, 11,520주를 순매수 했다. 4주간을 기준으로 보면 기관이 방향성있는 매매를 하면서 222,434주를 순매수한 반면, 외국인은 매도 후 매수의 관점을 보이고 있음에도 불구하고 108,108주를 순매도했고, 개인들도 매도쪽으로 방향을 잡으면서 114,326주를 순매도했다. 주가등락폭이 작아 최근 한달간 종근당의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.94%로 집계됐다. 동기간 일평균 변동률은 0%로 장중에 주가변화폭는 매우 작았던 것으로 보인다. 거래비중 기관 16.23%, 외국인 25.89% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 57.87%로 가장 높은 참여율을 보였고, 외국인이 25.89%를 보였으며 기관은 16.23%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 기관 비중이 36.14%로 가장 높았고, 외국인이 33.01%로 그 뒤를 이었다. 개인은 30.84%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가와 거래량은 약세, 투자심리는 보통

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 하락폭이 상대적으로 큰 특징을 보이고 있고, 거래량 지표로 볼 때는 상승에 필요한 에너지가 부족한 상황이며 실리적인 측면에서는 투자자들은 안정적인 심리상태를 보이고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 중기적으로는 상승패턴, 단기적으로는 하락패턴이다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요 매물구간인 38,450원선이 저항대로 작용

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 위로 38,450원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 38,450원대는 전체 거래의 18.7%선으로 가격대에서 뚜렷하게 크게 발생한 것은 아니지만 상대적으로 거래규모가 큰 구간이 되고 향후 주가가 상승할때 수급적인 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 36,400원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가상승시에 저항대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 받고있는 현재 상황에서는, 제2매물대인 36,400원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제2매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 36,400원대의 저항대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.

[종목동향]

* 대표이사변경, 김정우 신규선임 (2012년 08월 31일)