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[투데이리포트]종근당, "약가 인하 영향은 ..."매수(유지)_신한금융투자
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| 신한금융투자증권은 31일 종근당(001630)에 대해 "약가 인하 영향은 크지만 주가는 매력적"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 29,000원을 내놓았다. 신한금융투자증권 배기달 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 신한금융투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 37.4%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 신한금융투자증권은 종근당(001630)에 대해 "최근 가장 높은 성장세를 보였으며, 전문의약품 규모도 커져 2012년 정부의 약가 인하 영향이 가장 큰 업체 중 하나이다. 하지만, 약가 인하가 이루어져도 일정 수준의 이익은 낼 수 있기에 현재 PBR 0.8배 수준의 주가는 매력적이다"라고 분석했다. 또한 신한금융투자증권은 "동사의 3분기 매출액은 전년 동기 대비 7.3% 증가한 1,132억원으로 사상 최대 매출액을 기록하였는데 이는 1분기 2.9%, 2분기 6.1% 증가율과 비교하여도 양호한 성장세다"라고 밝혔다. 한편 "동사의 4분기 매출액은 ‘칸데모어’와 ‘모프리드’ 등 신규 제네릭 효과로 전년 동기 대비 9.6% 증가한 1,182억원을 기록할 것으로 보여진다. 영업이익도 외형 증가에 따른 원가율 하락으로 163억원을 기록하여 전년 동기 대비 영업이익률은 2.9%p 개선될 것으로 예상된다"라고 전망했다. |
| <주요 Financial data> |
| (단위: 억원) |
| 2009 | 2010 | 2011 | 증감(%) | 11/4Q (예상실적) |
증감(%) (전분기대비) |
|
| 매출액 | 3545 | 4196.3 | 4472 | +6.57 | 1182 | +4.45 |
| 영업이익 | 380.5 | 588.5 | 762 | +29.48 | 163 | -24.69 |
| 순이익 | 251.9 | 442.2 | 543 | +22.8 | 147 | +1.98 |
| *추정치는 해당증권사의 추정치임. |
| ◆ Report statistics 신한금융투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 한때 2011년8월 42,000원을 최고점으로 기록된 이후 최근에 29,000원 수준까지 다소 하향조정되고 있다. |
| 해당기간 동안 순이익 증가세가 견실했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하던 목표가가 최근 두차례 연속 낮아지고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수 | 매수 |
| 목표주가 | 30,167 | 32,000 | 28,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 신한금융투자증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 29,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 3.9%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 신영증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 32,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KTB증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 28,000원을 제시한 바 있다. |
| <신한금융투자증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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