[투데이리포트]종근당, "3Q07 Revie..."중립(하향)

[투데이리포트]종근당, "3Q07 Revie..."중립(하향)_한국

평민

조회 98 2007/11/07 08:46

등급별 점수 안내

등급	등급 비율	점수
왕	상위 2명	500,000점 이상
세자	상위 0%~1%까지	150,000점 이상
대감	상위 1%~5%까지	50,000점 이상
장군	상위 5%~15%까지	15,000점 이상
나리	상위 15%~30%까지	5,000점 이상
사또	상위 30%~55%	3,000점 이상
포졸	상위 55%~75%까지	1,000점 이상
중인	상위 75%~95%까지	500점 이상
상인	상위 95%~100%까지	100점 이상
평민	점수기준	50점 이상

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한국증권은 7일 종근당(001630)에 대해 "3Q07 Review: 실적 회복세 지연"라며 투자의견을 '중립(하향)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 29,000원을 내놓았다. 한국증권 이혜원 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '중립(하향)'의견은 한국증권의 직전 매매의견인 '매수'에서 한단계 내려앉은 것이고 반면에 연초반의 시장컨센서스와 견주어 볼때에도 역시 '매수'의견에서 '중립(하향)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 목표가가 하향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 8.6%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

한국증권은 종근당(001630)에 대해 "동사에 대해 투자의견 ‘중립’을 제시하는 이유는 1) 매출채권 조정 작업이 다소 지연되고 있는 것으로 보이고, 2) 기존 주력 제품의 성장성이 현저히 낮아진 상황에서, 애니디핀 등 약가재평가 대상 의약품을 다수 보유하고 있어, 향후 실적 회복에 걸림돌로 작용할 가능성이 있으며, 3) 딜라트렌, 애니디핀 등 기존 주력 제품의 매출 부진을 야일라 등의 원가율이 높은 상품이 메우고 있어 향후 수익성 개선에 다소 부담으로 작용할 가능성이 있다는 판단 때문"라고 분석했다. 또한 한국증권은 "20%를 상회하는 높은 영업이익률을 자랑하던 동사의 수익성이 크게 하락한 이유는 매출은 정체되어 있는 반면 영업력 강화를 위해 영업인력을 확충하는 과정에서 판관비가 크게 증가하였고, 야일라, 아벨록스 등의 상품판매는 증가하고 있는데 반해, 저원가 제품인 애니디핀, 캄토벨은 매출 부진을 겪고 있어 매출원가가 상승하였기 때문"라고 밝혔다. 한편 "동사의 주력제품인 딜라트렌의 성장성이 현저하게 낮아진데다, 애니디핀도 매출 부진이 극심한 가운데 약가재평가 대상에 포함되어 있다. 이는 외형성장 회복세에 다소 걸림돌 될 가능성이 있다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

한국증권의 동종목에 대한 최근 6개월 동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 낮아지고 있는데, 이번에는 목표가의 하락폭이 다소 완화되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	중립(하향)
목표주가	34,800	39,200	29,000

*최근 분기기준

오늘 한국증권에서 발표된 '중립(하향)'의견 및 목표주가 29,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 16.7%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 SK증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 39,200원을 제시한 바 있다.

<한국증권 투자의견 추이>

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20071107	중립(하향)	29,000
20071016	매수	35,000
20070802	매수(유지)	35,000
20070529	매수	35,000

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20071107	한국	중립(하향)	29,000
20071107	대우	매수	32,000
20071012	미래에셋	매수(유지)	39,000
20070829	SK	매수(유지)	39,200

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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