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[투데이리포트]현대해상, "EV를 통한 설명이..."매수_하나대투
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| 하나대투증권은 18일 현대해상(001450)에 대해 "EV를 통한 설명이 필요한 상황"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 42,600원으로 내놓았다. 하나대투증권 신승현, 이한얼 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 하나대투증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 42,600원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 43.4%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 하나대투증권은 현대해상(001450)에 대해 "실제로, 직접 비교대상인 동부화재 대비, 최근 2년간 순이익 규모 차이가 증가되고 있으며, FY14 Guidance에서 도 차이가 발생되는 것으로 확인되면서 투자자들이 더욱 갈피를 잡지 못하고 있다. 논의는 장기위험손해율 및 투자수익률 등으로 세분화되고 있지만, 결국 핵심은 양사 이익체력 규모의 종국적인 차이에 대한 확인일 것"라고 분석했다. 또한 하나대투증권은 "FY12 당사 재조정기준으로 동부화재와 현대해상의 EV는 각각 4.9조, 4.0조이며 상대비율은 약 100:80이다. 산출과정에서 동일하게 사용된 장기투자수익률 가정(2.89%)에서 실제 동부화재가 소폭 우세(약 20bp)하다는 점과 일반/자동차부문에서 동부화재가 연 300억 내외 손익규모가 양호하다는 점 등을 감안하는 경우, 이익체력의 상대비율은 약 100:70 수준으로 판단된다"라고 밝혔다. 한편 "기대를 하회하는 Guidance로 단기 하락이 발생하는 경우 매수기회로 판단된다. 이익체력을 감안하는 경우 업종 내에서 추가적인 underperform은 비합리적이기 때문이다. FY14E ROE 13.4%, PBR 1.09배, PER 8.6배 등은 시장과의 이익기대감 격차 해소과정 이후 여전히 매력적인 수준"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 하나대투증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2013년2월 44,700원까지 높아졌다가 2013년11월 42,600원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 42,600원으로 제시되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되고 있는데, 이번에 조정된 상승폭은 다소 줄어든 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수 | HOLD(하향) |
| 목표주가 | 40,011 | 46,000 | 35,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 하나대투증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 42,600원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 6.5% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 KB증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 46,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 유진증권은 투자의견 'HOLD(하향)'에 목표주가 35,000원을 제시한 바 있다. |
| <하나대투증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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