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[투데이리포트]현대해상, "현실적 요인 고려한..."MARKETPERFORM(DOWNGRADE)_한화
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| 한화증권은 18일 현대해상(001450)에 대해 "현실적 요인 고려한 가이던스이나 목표치가 너무 낮다"라며 투자의견을 'MARKETPERFORM(DOWNGRADE)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 35,400원을 내놓았다. 한화증권 윤태호 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'MARKETPERFORM(DOWNGRADE)'의견은 한화증권이 13개월만에 매매의견을 새롭게 조정하는 것으로 직전 매매의견인 'BUY(REINITIATE)'에서 한단계 내려앉은 것이다. 반면에 작년 연말의 시장컨센서스에 견주어 본다면 '매수'의견에서 'MARKETPERFORM(DOWNGRADE)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 19.2%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 한화증권은 현대해상(001450)에 대해 "전년 일회성 손실에 따른 기저효과를 제외한다면 실질적으로는 전년 대비 역성장한 보수적인 가이던스다. 동사는 과거에도 보수적인 수치를 제시해 초과 달성에 대한 시장 기대치를 높였지만 CY2014 가이던스는 현실성이 상당 부분 고려된 수치"라고 분석했다. 또한 한화증권은 "현재 동사의 12M Forward PBR은 1.15배 수준으로 동부화재, 메리츠화재와 비슷한 1.11배~1.15배 수준이기에 업종 내 벨류에이션 매력도가 크지 않다는 판단이다. 동사는 오랜 기간 주가 흐름이 부진해 주가가 박스권 하단에 진입했지만 금리 상승에 따른 채권평가손실 → BPS 감소 효과를 가정한다면 벨류에이션 매력은 크지 않다"라고 밝혔다. 한편 "경쟁사 대비 2~3%p 높은 동사의 위험손해율에 대한 시장의 관심이 높다. 동사의 위험손해율 개선 효과는 2015년 하반기부터 점진적으로 가시화될 전망이나 효과는 기대치 보다는 낮을 것으로 판단한다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 한화증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근까지 꾸준히 상향되다가 이번에는 직전보다 낮은 수준으로 크게 하향반전하는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수 | HOLD(하향) |
| 목표주가 | 39,550 | 46,000 | 35,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 한화증권에서 발표된 'MARKETPERFORM(DOWNGRADE)'의견 및 목표주가 35,400원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 10.5%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 KB증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 46,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 유진증권은 투자의견 'HOLD(하향)'에 목표주가 35,000원을 제시한 바 있다. |
| <한화증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | |||||||||||||||||||||||||||||
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