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[투데이리포트]현대해상, "짝수달 인건비 증가..."매수(유지)_교보
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| 교보증권은 4일 현대해상(001450)에 대해 "짝수달 인건비 증가에 따른 수익 감소"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 45,000원을 내놓았다. 교보증권 김지영 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 교보증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 시장컨센서스와 비교해 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 최근 두차례 연속 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 53.3%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 교보증권은 현대해상(001450)에 대해 "동사의 2011년 8월 당기순이익은 211억원으로 전월에 비해 46.8% 감소했는데, 이익이 감소한 이유는 손해율 및 사업비율 증가로 인해 보험영업이익이 전월에 비해 적자 전환했으며, 투자영업이익도 전월에 비해 2.0% 감소했기 때문"라고 분석했다. 또한 교보증권은 "동사의 2011년 8월 IFRS기준 사업비율은 18.8%로 전월에 비해 0.6%p 상승했는데, 이는 동사의 경우 짝수달에 인건비가 좀더 계상되어 비용처리 됨에 따른 영향이며, 실제로 인건비가 증가한 것은 아니다. 이에 2011년 8월 합산비율은 102.1%로 전월에 비해 3.7%p 상승했다"라고 밝혔다. 한편 "당사는 비용 효율성 증대 및 견조한 장기보험 성장을 바탕으로 현대해상의 향후 3년간 20%대의 ROE가 기대됨에 따라, 동사의 목표주가를 45,000원 유지하고, 투자의견도 ‘Buy’, 업종내 ‘Top picks’를 유지한다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 교보증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2010년10월 31,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 45,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수 | NEUTRAL |
| 목표주가 | 43,384 | 46,000 | 40,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 교보증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 45,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 3.7% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 동양증권은 투자의견 'BUY(M)'에 목표주가 46,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 하나대투증권은 투자의견 'NEUTRAL'에 목표주가 40,000원을 제시한 바 있다. |
| <교보증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
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