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[투데이리포트]현대해상, "무난한 수준의 EV..."매수_동부
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| 동부증권은 6일 현대해상(001450)에 대해 "무난한 수준의 EV 발표"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 39,100원을 내놓았다. 동부증권 이병건 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 동부증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 17.2%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 동부증권은 현대해상(001450)에 대해 "동사의 ROEV는 FY09 23.1%에서 FY10 19.4%로 소폭 하락했는데, 여기에는 보장성보험 신계약 구성비 하락이 큰 영향을 미친 것으로 추정된다. 자본비용 가정을 기존의 지급여력비율 150%에서 RBC비율 150%로 변경한 효과 983억원(보유계약 804억원 + 신계약 179억원)을 제외하더라도 FY10 ROEV는 15.6% 수준이다"라고 분석했다. 또한 동부증권은 "동사 자체적으로 FY11에 대해 ROEV 21.4%를 예상했다. 회사측이 제시한 근거는 EV대비 8.6% 수준의 Unwind와 FY10대비 16.9% 증가한 3,511억원의 신계약가치, 그리고 489억원의 일반보험이익 및 일반계정투자이익으로, 실현가능성은 충분하다고 판단한다"라고 밝혔다. 한편 "EV 증분에서 신계약이 차지하는 비중이 높아 EV 고성장이 기대되며, 재물보험도 위험보험료 구성비 13% 내외를 유지하며 적절한 수익성으로 판매되고 있는 것으로 보인다. 추가적으로 목표주가를 상향할 예정이며, 보험업종 Top Picks 중 하나로 적극적인 투자를 권유한다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 동부증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 상향조정되고 있다. 목표주가는 2010년7월 26,700원이 저점으로 제시된 이후에 최근에는 39,100원까지 상향조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근까지 꾸준히 상향되다가 이번에는 직전보다 낮은 수준으로 크게 하향반전하는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | BUY(REINITIATE) | BUY(REINITIATE) |
| 목표주가 | 37,647 | 42,100 | 33,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 동부증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 39,100원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 3.9% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 미래에셋증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 42,100원을 제일 보수적인 의견을 제시한 IBK증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 33,000원을 제시한 바 있다. |
| <동부증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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