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[출처] HMC증권
[섹터/산업] 손해보험
[투자의견] OVERWEIGHT(유지)
[톱픽종목] 현대해상, 메리츠화재

HMC증권이 2010년1월18일 "본격적인 이익 개선 시작"이라며 손해보험업종의 투자의견을 OVERWEIGHT(유지)으로 제시했다.

HMC증권 박윤영 애널리스트는 "3Q FY09(10~12월)의 합산 수정순이익은 전년동기대비 34% 증가할 것으로 전망되는데 이는 자보손해율 급등과 일부 회사의 일회성 손실 발생에도 불구하고, 장기신계약 매출 안정과 계속보험료 유입에 의한 신계약비의 이연한도 증가로 추가상각 환입이 발생하면서 사업비율이 크게 하락했기 때문"이라고 분석했다.

이어 "자보손해율이 급격하게 상승하고, 12월에 일부 회사들의 일회성 요인(금호그룹 사태에 따른 감액, 희망퇴직과 성과급 지급에 따른 사업비 상승 등)으로 기존의 추정치 보다는 소폭 감소할 전망"이라고 밝혔다.

또한 "보험영업이익은 자동차보험 손해율이 급상승했지만, 장기보험의 추가상각 환입에 따른 사업비율 개선으로 합산비율이 전년동기대비 0.7%p 정도 하락하면서 비교적 양호할 전망"이라고 설명했고, "4분기에도 운용 자산 규모 증가에 의한 투자영업이익 증가와 장기보험 사업비율 안정으로 손해보험사들의 이익 개선추세는 이어질 수 있을 것"이라고 전망했다.

그중에서 "현대해상은 추가상각에 대한 부담이 빠르게 감소하면서 업종 내에서 실적개선 강도가 가장 클 것으로 예상되며, 메리츠화재는 꾸준히 업계 최고수준의 장기보험 성장을 바탕으로 낮은 손해율을 유지하고 있고, 운용자산이 4조원을 넘으면서 이에 따른 규모의 경제 효과도 기대되기 때문에 이익창출능력은 계속 향상될 전망"이라며 현대해상, 메리츠화재를 손해보험업종의 톱픽으로 추천했다.