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대신증권은 19일 현대해상(001450)에 대해 "저평가 매력 부각될 것"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 22,000원을 내놓았다. 대신증권 강승건 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 대신증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 9.5%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing





대신증권은 현대해상(001450)에 대해 "동사의 P/EV는 0.87배 수준으로 저평가 매력이 부각될 것으로 전망된다. P/EV 0.87배가 의미하는 바는 동사의 시가총액이 현재 보유한 보험계약의 현금흐름을 감안한 가치의 87% 수준이라는 것"라고 분석했다. 또한 대신증권은 "논란이 될 수 있는 부분은 선집행 비용의 반영으로 신계약을 포함한 보유계약의 수익성이 높게 나타난 부분이다. 하지만 우리는 선 집행한 비용은 당기순이익에 반영되어 ANW에 이미 반영되었기 때문에 보유 계약의 미래 수익성의 향상은 이론적으로 타당하다고 판단한다"라고 밝혔다. 한편 "동사에 대한 투자의견을 매수로 유지하는 이유는 신계약의 빠른성장으로 VIB 중 직전 1년 신계약 가치가 차지하는 비중이 43%에 달하고 FY09년에도 정책적 이슈로 신계약 유입이 원활히 진행되고 있어 동사의 EV 증가는 FY09년에도 이어질 것으로 전망되기 때문"라고 전망했다.
◆ Report statistics

대신증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 15,600원까지 내려갔다가 32,500원을 최고점으로 기록했었고 최근에는 22,000원선이 적정목표가로 제시되고 있다.
한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 낮게 조정되면서 전체적으로는 하향추세가 계속 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수	매수
목표주가	23,979	29,000	20,700

*최근 분기기준

오늘 대신증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 22,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 8.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 신영증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 29,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 솔로몬증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 20,700원을 제시한 바 있다.

<대신증권 투자의견 추이>		<최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20090819 매수(유지) 22,000 20090803 매수(유지) 22,000 20090723 매수 22,000 20090707 매수(유지) 22,000 20090518 매수(유지) 20,000		의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20090819 대신 매수(유지) 22,000 20090819 신영 매수(유지) 29,000 20090819 한국 매수(유지) 22,700 20090819 유진 매수(유지) 25,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.