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굿모닝신한증권은 15일 현대해상(001450)에 대해 "높은 사업비율은 장기보험 성장에 따른 통과의례"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 21,000원을 내놓았다. 굿모닝신한증권 박선호, 성용훈 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 굿모닝신한증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다가 이번에는 직전목표가보다 소폭 높은 수준으로 상향반전되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 26.9%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing





굿모닝신한증권은 현대해상(001450)에 대해 "이연신계약비 상각으로 인한 사업비 부담은 G/A채널을 활용한 장기보험 성장전략상의 통과의례로, 향후 성장성이 담보된 사업비의 상승이라는 점에서 단순한 비용부담이 아닌 장기적인 안정적 수익창출을 위한 초기투자로 해석해야 할 것으로 판단한다"라고 분석했다. 또한 굿모닝신한증권은 "비록 차량등록대수 포화, FY08 자동차 보험요율 인하, 온라인채널의 활성화로 오프라인 중심 상위권 보험사의 자동차보험 원수보험료 시장점유율 하락 우려가 존재하나, 자회사 ‘하이카 다이렉트’를 통한 온라인 채널에 대한 대응이 가능하다는 점에서 향후에도 동사의 자동차보험 수익창출력은 지속될 전망"라고 밝혔다. 한편 "특히 FY09 신계약비 초과 상각으로 인한 높은 사업비율도 미래 수익원을 위한 선투자라는 관점에서 정당화될 것이며, 고금리상품 만기도래에 따른 부담이율의 하락으로 장기보험 손해율 개선세가 지속될 것이라는 점에서 FY09 동사의 견조한 수익성은 지속될 것"라고 전망했다.
◆ Report statistics

굿모닝신한증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2008년5월 30,000원까지 높아졌다가 19,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 21,000원으로 새롭게 조정되고 있다.
한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전고점보다 더 높게 상향조정되면서 전체적으로는 상승추세가 계속 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	보유
목표주가	18,815	21,800	14,000

*최근 분기기준

오늘 굿모닝신한증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 21,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 11.6% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 LIG증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 21,800원을 제일 보수적인 의견을 제시한 메리츠증권은 투자의견 '보유'에 목표주가 14,000원을 제시한 바 있다.

<굿모닝신한증권 투자의견 추이>		<최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20090515 매수 21,000 20090202 매수 19,000 20081103 매수 23,000 20080801 매수 30,000 20080528 매수 30,000		의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20090515 굿모닝신한 매수 21,000 20090515 대신 매수(유지) 20,000 20090515 한국 매수(유지) 20,300 20090512 하나대투 매수 20,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.