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[차트분석]

10월과 12월에 고점 돌파 실패후 적색하단추세선의 지지와 4월 거래량을 동반한 박스권 하단의 지지후 현재 상승 중이며 곧 전 고점에 이를 것으로 예상됩니다. 4월말부터 기관의 꾸준한 매수도 주가흐름에 좋은 영향을 줄 것으로 예상됩니다.

[용어정리]

손해율: 보험료 수입대비 보험금 지급 비율

사업비율: 보험료 수입대비 인건비나 마케팅비용 및 사업수수료 비율

합산비율: 손해율+사업비율

[최근실적]

안정된 합산비율을 바탕으로 견조한 보험영업이익을 내고 있다. 2007회계연도 전체 합산비율이 2006년 104.3%에서 101.3%로 개선됐으며 자동차보험 손해율과 장기보험 손해율은 69.8%와 85.5%가 되었다. 전년 대비 각각 3%포인트, 3.5%포인트씩 하락한 수치다. 영업이익과 수정순이익은 각각 전년대비 270.4%, 176.2% 증가한 2574억원, 2107억원으로 사상 최대 실적을 기록했다. 실적호조의 주요 요인은 시장점유율 성장과 손해율 개선에 따른 안정적 손익구조의 정착에 따른 것이라고 분석된다. 특히 손해율 개선에 따른 보험영업이익의 개선은 수익개선의 주요 원동력으로 작용했다. 자동차 손해율은 업계 최저 수준의 손해율을 나타내며 자동차보험 경쟁력을 재확인했다.

[향후 전망]

자회사인 하이카 다이렉트가 매출이 빠른 속도로 증가하고 있어 2008회계연도부터는 흑자 전환할 것으로 전망됨에 따라 자동차부문의 이익 기여도는 확대 될 것이며 업계 최저 수준의 손해율로 대변되는 자동차보험 부문의 경쟁력과 함께 고금리 상품 만기도래에 따른 부담이율의 하락으로 장기보험부문 손해율 개선 추세는 지속될 것으로 예상된다. 특히 실적개선에 대한 확신은 최근 시장에서의 원수보험사의 성장 동력이었던 장기보험부문의 성장둔화 우려를 상쇄할 것으로 본다. 또한 과거와 달리 장기보험의 비중 상승으로 인해 수익성과 실적의 안정성이 크게 제고되고 있다. 2007사업년도의 수정순이익 증가율(전기대비 176.2%)만큼의 실적 증가 모멘텀이 있지는 않겠지만 보험영업부문의 안정과 투자부문에서의 이익 증가 지속으로 실적호전 추세가 지속될 것으로 예상하여 2008사업년도 수정순이익을 전년 동기대비 20.0% 증가한 2528억원에 이를 것으로 예상한다.

최근 주가 상승에도 불구하고 현주가는 수익성과 성장성 고려시 PER 9배 수준에 불과해 펀더멘털 대비 저평가 상태라 본다.

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