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현대차증권에서 24일 현대해상(001450)에 대해 "예상된 4Q19 부진, 뚜렷할 2020F 자동차보험 개선"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 37,000원을 내놓았다.

현대차증권 김진상, 김현기 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 현대차증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 작년 연말의 시장컨센서스에 비추어 볼때도 역시 '트레이딩매수'의견에서 'BUY로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 한동안 같은 수준으로 유지되었고 이번에 다시 상향조정되었는데, 이번의 조정된 상승폭은 이전의 하락조정폭보다 강한 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 68.6%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

현대차증권에서 현대해상(001450)에 대해 "업계 전반적인 실적 부진 속에 동사의 4분기 보험영업지표도 일제히 약화. 특히 자본손해율 상승이 실적 악화를 주도. 장기위험손해율과 사업비율도 전분기대비 각각 3.7%py YoY, 0.5%pt 악화. 반면 투자이익률은 채권매각이익에 힘입어4.1%로 상승. 올해는 손익의 최대 변수인 자보손해율이 전년대비 4.6%pt 하락하며 보험영업이익 개선을 견인할 전망. 사업비율도 소폭 개선 예상. 따라서 2020~21년에는 각각 23%, 34%의 증익 예상."라고 분석했다.

또한 현대차증권에서 "4분기 순이익은 142억원으로 컨센서스 177억원을 하회. "라고 밝혔다.

한편 "요율인상 효과, 언더라이팅/클레임 관리 강화, 제도 개선이 맞물리면서 올해부터 자보 를 중심으로 손해율이 개선사이클에 진입할 전망. 내년에는 사업비율 하향세도 가세해 수익성 정상화가 속도감 있게 진행될 듯. 자동차보험과 실손보험 비중이 높은 편이어서 개선사이클 진입 시 두드러진 보험이익 개선 예상. 목표주가 37,000원과 매수의견 유지."라고 전망했다.

◆ Report statistics

현대차증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2019년2월 50,000원까지 높아졌다가 2019년8월 35,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 37,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 현대차증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 37,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 14.7% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 교보증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 38,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한화투자증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 28,500원을 제시한 바 있다.

[현대차증권 투자의견 추이]

- 2020.02.24 목표가 37,000 투자의견 BUY

- 2019.09.27 목표가 35,000 투자의견 BUY

- 2019.08.14 목표가 35,000 투자의견 BUY

- 2019.05.13 목표가 50,000 투자의견 BUY

- 2019.02.25 목표가 50,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2020.02.24 목표가 37,000 투자의견 BUY 현대차증권

- 2020.02.24 목표가 29,000 투자의견 BUY(유지) 유안타증권

- 2020.02.24 목표가 30,000 투자의견 BUY(유지) KB증권

- 2020.02.24 목표가 31,000 투자의견 BUY(유지) 하이투자증권