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[출처] 교보증권
[섹터/산업] 철강/비철산업
[투자의견] Overweight
[톱픽종목] 세아베스틸, 고려아연, POSCO

교보증권이 2015년4월15일 "양호한 1분기 실적! Valuation 매력 부각!"이라며 철강/비철산업업종의 투자의견을 Overweight으로 제시했다.

교보증권 남광훈 애널리스트는 "원재료 가격 하락에 따른 마진 스프레드 확대, 증설 및 생산 시설 합리화에 따른 비용 절감 영향으로 전년 동기 대비 이익은 증가하며 양호한 실적이 예상된다"라고 분석했다.

이어 "양호한 실적 예상에도 불구하고 철강/비철 산업의 현 주가는 업황 우려가 과도하게 반영되었다고 판단한다. 특히 당사 전략보고서인 ‘10년만에 찾아온 금융장세’에서 시장금리 하락에 따른 저PBR 업종에 관심 가질 것을 강조하였듯이 저금리 하, 철강/비철 산업의 Valuation 매력은 더욱 부각될 전망"이라고 밝혔으며. "철강/비철 업황의 개선 기대감은 충분하다. 최근 이슈가 되고 있는 AIIB(아시아인프라투자은행)는 장기적으로 동아시아권의 철강 공급 과잉 이슈 해결에 단초가 될 것으로 판단한다. 특히, 중국이 계획하고 있는 일대일로(一帶一路) 프로젝트와 맞물리면서 철강/비철 산업은 최고 수혜 업종으로 부각될 것으로 기대한다"라고 전망했다.

그중에서 "전기로 업체로 이익 방어가 양호한 세아베스틸, 업종 평균 대비 Valuation 부담은 있지만, 제 2비철 단지 증설 및 아연합리화 공정 등으로 실적 개선이 예상되는 고려아연, ‘15년 예상 PBR 0.5x로 Valuation 매력이 부각되는 POSCO"라며 세아베스틸, 고려아연, POSCO를 철강/비철산업업종의 톱픽으로 추천했다.