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[투데이리포트]세아베스틸, "구조적 수익성 상승..."매수(유지)_교보
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| 교보증권은 27일 세아베스틸(001430)에 대해 "구조적 수익성 상승 확인"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 37,500원을 내놓았다. 교보증권 엄진석 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 교보증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 상향조정되고 있는데, 이번에는 목표가의 상승폭이 다소 줄어드는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 32.5%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 교보증권은 세아베스틸(001430)에 대해 "특히 특수강 봉강 제품 판매가 3분기 사상 처음으로 30만톤 상회, 비수기 및 재고효과가 거의 없었음에도 영업이익률 10.4% 달성한 점은 분명히 긍정적이다. 자동차 등 수요산업 업황 상승과 05년부터 특수강봉강 생산능력 확충의 결실인 구조적인 수익성 상승을 확인시켜 준 것"라고 분석했다. 또한 교보증권은 "자동차용 소형봉강은 압연Line 합리화로 이미 연산 97만톤으로 7만톤 생산능력이 증가했고, 중대형도 국내 기계 수주 증가 영향으로 추가 회복이 나타날 것이기 때문에 10년 영업이익 1,955억원(YoY +14153.8%)으로 사상 최대를 기록하고, 11년에도 2,045억원(+4.6%)으로 증가세를 이어나갈 것으로 추정한다"라고 밝혔다. 한편 "동사의 4분기 실적은 매출액 4,877억원(YoY +30.9%), 영업이익 530억원(YoY +77.8%)으로 전망한다. 재차 성수기 진입으로 판매량(반제품 포함)이 분기 기준 6.4% 증가한 40.4만톤으로 예상되어, 고정비 감소 효과도 더해질 것"라고 전망했다. |
| <주요 Financial data> |
| (단위: 억원) |
| 2008 | 2009 | 2010 | 증감(%) | 10/4Q (예상실적) |
증감(%) (전분기대비) |
|
| 매출액 | 18407.3 | 12453.6 | 18469 | +48.3 | 4877 | +8.27 |
| 영업이익 | 1815.1 | 13.7 | 1955 | +14170.07 | 530 | +12.96 |
| 순이익 | 1016.9 | -386.8 | 1412 | 흑자전환 | 368 | -1.99 |
| *추정치는 해당증권사의 추정치임. |
| ◆ Report statistics 교보증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 33,500원이 고점으로, 반대로 19,500원이 저점으로 제시된 이후 이번에 37,500수준으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 해당기간 동안 순이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 한동안 같은 수준으로 유지되었고 이번에 다시 상향조정되었는데, 이번의 조정된 상승폭은 이전의 하락조정폭보다 강한 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수 | 매수 |
| 목표주가 | 33,182 | 37,500 | 27,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 교보증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 37,500원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 13% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 유화증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 27,000원을 제시한 바 있다. |
| <교보증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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