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하나대투증권은 24일
세아베스틸에 대해 지속성장이 가능하고 저평가 상황이 유효한데다 고배당까지 덤으로 주어질 것이라며 투자의견 '매수'를 유지했다. 그러나 내년 영업환경 불확실성으로 인해 목표주가는 종전 3만3000원에서 2만7000원으로 18% 하향조정했다.
김정욱 애널리스트는 "4·4분기 영업실적은 당초 추정치에는 미치지 못하지만 영업환경이 급격히 악화된 점을 감안하면 비교적 선전한 수준이 될 것"이라며 "자동차 감산과 건설 중장비 부진으로 특수강 봉강 판매량이 전 분기 대비 22% 줄어들 것으로 추정되는 반면 수익성이 좋은 잉곳 등 반제품 판매량은 소폭 감소에 그칠 것으로 보이기 때문"이라고 밝혔다.
또 김 애널리스트는 "특히 1일부로 특수강 봉강 및 반제품 단가를 t당 10만원 인하에도 불구하고 주 원료인 철스크랩 가격이 먼저 급락해 스프레드 축소는 크지 않을 것으로 판단된다"면서 "4분기 반제품을 포함한 특수강 판매량은 전분기 대비 19% 감소할 것으로 예상되나 평균판매단가는 2% 떨어지는 데 그쳐 수익성 유지는 가능해 보인다"고 분석했다.
판매 부진에도 불구하고, 4분기 영업이익률은 소폭 축소에 그칠 것으로 내다봤다.
그는 "4분기 매출액은 전 분기 대비 18% 감소한 4110억원, 영업이익은 22% 줄어든 433억원으로 추정된다"며 "영업이익률은 10.5%로 전 분기 대비 -0.5%포인트 축소에 그칠 것으로 보여 판매부진에 따른 가동률 하락으로 고정비부담이 가중된 점을 감안하면 선전한 수준으로 판단된다"고 설명했다.
특히 "내년 매출액 및 영업이익은 전년 대비 각각 57%, 362% 신장된 1조8720억원, 2115억원으로 추정돼 사상 최대실적이 예상된다"며 "하지만 이는 당초 추정치 대비 매출액은 10%, 영업이익은 7% 하향조정된 수준"이라고 지적했다.
끝으로 그는 내년 설비투자(CAPEX) 규모는 사상 최대규모에 달할 전망이지만 500억원의 회사채 발행 등으로 투자재원이 충분해 투자리스크는 낮아 보인다고 덧붙였다.
황상욱 기자 ooc@asiae.co.kr
<ⓒ아시아 대표 석간 '아시아경제' (www.asiae.co.kr) 무단전재 배포금지>
김정욱 애널리스트는 "4·4분기 영업실적은 당초 추정치에는 미치지 못하지만 영업환경이 급격히 악화된 점을 감안하면 비교적 선전한 수준이 될 것"이라며 "자동차 감산과 건설 중장비 부진으로 특수강 봉강 판매량이 전 분기 대비 22% 줄어들 것으로 추정되는 반면 수익성이 좋은 잉곳 등 반제품 판매량은 소폭 감소에 그칠 것으로 보이기 때문"이라고 밝혔다.
또 김 애널리스트는 "특히 1일부로 특수강 봉강 및 반제품 단가를 t당 10만원 인하에도 불구하고 주 원료인 철스크랩 가격이 먼저 급락해 스프레드 축소는 크지 않을 것으로 판단된다"면서 "4분기 반제품을 포함한 특수강 판매량은 전분기 대비 19% 감소할 것으로 예상되나 평균판매단가는 2% 떨어지는 데 그쳐 수익성 유지는 가능해 보인다"고 분석했다.
판매 부진에도 불구하고, 4분기 영업이익률은 소폭 축소에 그칠 것으로 내다봤다.
그는 "4분기 매출액은 전 분기 대비 18% 감소한 4110억원, 영업이익은 22% 줄어든 433억원으로 추정된다"며 "영업이익률은 10.5%로 전 분기 대비 -0.5%포인트 축소에 그칠 것으로 보여 판매부진에 따른 가동률 하락으로 고정비부담이 가중된 점을 감안하면 선전한 수준으로 판단된다"고 설명했다.
특히 "내년 매출액 및 영업이익은 전년 대비 각각 57%, 362% 신장된 1조8720억원, 2115억원으로 추정돼 사상 최대실적이 예상된다"며 "하지만 이는 당초 추정치 대비 매출액은 10%, 영업이익은 7% 하향조정된 수준"이라고 지적했다.
끝으로 그는 내년 설비투자(CAPEX) 규모는 사상 최대규모에 달할 전망이지만 500억원의 회사채 발행 등으로 투자재원이 충분해 투자리스크는 낮아 보인다고 덧붙였다.
황상욱 기자 ooc@asiae.co.kr
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