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다음은 내외경제4월5일자 기사에 금호전기 자료를 넣어서 만든 글입니다. 틀린점이 있으면 말씀해 주세요.기재된 수치는 백만 단위로 하거나 반올림 했음을 알려드립니다. 재무제표를 알면 '가치주'가 보인다. 2002-04-05 재무제표를 알면 낭패를 면할 수 있고 숨어있는 진주도 찾을 수 있다 .최근 삼성전자를 필두로 대형 우량주의 주가상승률이 두드러지면서 실적장세로 옮아가고 있고 전액 자본잠식기업들이 시장에서 퇴출되면서 이에 대한 관심이 높아지고 있다. 특히 증시 패러다임이 가치주에 대한 투자로 급속하게 이동하면서 대차 대조표 손익계산서 현금흐름표 등 재무제표에 대한 중요성도 커지고 있 다. 그러나 대개의 투자자들은 증권가의 애널리스트들이 분석해 놓은 보고 서를 토대로 부채비율이나 주가수익비율(PER) 당기순익 규모만을 감안해 투자할 뿐 재무제표에 접근할 엄두를 내지 못한다. 이에 대해 안건회계법인 유동현 회계사는 “단기현금흐름지표인 유동비율과 당좌비율 등을 살펴보고 현금으로 잡히는 재고자산의 회전율만 알아도 기업의 유동성과 미래를 쉽게 알수 있다”고 말했다. 물론 재무제표 외에 기술력,영업력, 거래처와의 관계,CEO자질 등 비계량부문까지 감안하면 금상첨화다. 전문적 지식이 없이 쉽게 파악할 수 있으면서도 매우 중요한 몇가지 비 율 분석항목에 대해 알아보고 일부기업의 실제 주가 움직임을 살펴본다 . ◇안정성 지표=기본적으로 회사의 재무건전성을 판단하는 지표를 알아 야 한다. 이들 지표 악화 속도가 빨라지면 그 만큼 부도위험성이 높아져 투자에 유의해야 한다. ▲부채비율=부채비율은 기본지표로 대개의 투자자들은 이를 기준으로 투자하고 있다고 해도 과언이 아니다. 부채비율이란 유동부채(1년 이내 갚아야할 빚)와 고정부채(장기부채)를 합친 후 이를 자기자본으로 나눈 비율이다. 즉 부채총계를 자기자본으로 나눈것인데 200% 이하면 양호하 다. 금호전기는 95.5%(884억6200만/926억2700만X100)로 재무구조가 건실한 회사다. 그러나 부채비율만으로는 현금흐름을 잡아낼 수 없다. ▲유동비율=유동자산을 유동부채로 나눈 비율로 매우 중요한 지표다. 이 비율이 극히 낮고 추세마저 빠른 속도로 낮아지고 있다면 극히 위험 한 회사다. 유동자산이란 1년 이내에 현금화 되는 자산이고 유동부채란 1년 이내에 갚아야 되는 부채인데 유동자산이 유동부채보다 1.5배는 많 아야 일단 안심이다. 금호전기는 유동자산이 368억8260만원으로 유동부채 267억3400만원보다 138%가 높다. 특히 유동자산에 재고품 등을 제외한 당좌자산이 유동부채보다 많을 경우엔 금상첨화이다. 이를 당좌비율이라 하며 보통 100%를 넘으면 양호한 회사이다. 금호전기는 당좌자산이(157억4600만원), 유동부채가(267억3400만원)이므로 당좌비율이 59%다. 즉 회사 재무구조는 건실한 편이라고 할 수 없다. 사실 부채비율이 높 더라도 당좌비율이 80%이상만 유지하면 당장 큰 위험은 없다. 그러나 80%이하가 되면 어느정도 영향을 받을 수밖에 없다. ▲자기자본비율=자기자본비율이란 대차대조표상 총자본중에서 자기자본 이 차지하는 비율이다. 즉 자본금(자기자본)을 부채(타인자본)와 자본금 을 합한 비율로 나눈 비율이다. 금호전기는 부채총계 884억6200만원과 자본총계 926억2700만원을 합친 1810억8900만원이 총자본인데 자본총계인 926억2700만원을 1810억8900만원으로 나누면 51%의 자기자본비율이 나 온다. 보통 30% 정도면 평균이고 30% 이하면 빚이 많다는 얘기가 돼 영업에서 이익을 내고도 과다한 금융비용으로 인해 손실을 보기 쉽다. 거래소 신세계는 자기자본비율이 2000년 33.63%에서 지난해엔 34.83%로 1.2%포인트 이상 개선되면서 재무구조가 개선되고 있다. 여기에 실적호전까지 겹쳐 연초 15만원선이었던 주가가 최근엔 22만원선까지 올랐다. ◇활동성지표=회사가 활발하게 움직이고 있는지 여부를 나타내는 지표 다. 특히 회사의 자금사정이 원활한 지를 알수 있는 중요 지표이기도 하 다. ▲총자산회전율=매출액을 총자산으로 나눈 수치로 일반적으로 1회전이 적정한 수준이다. 1회전이란 총자산과 매출액이 같다는 뜻이다. 금호전기의 회전율은 (매출액 614억원/총자산1810억8900만원)0.34회전밖에 안돼 낮은 편이다.당기 순익을(-87400만원) 매출액으로(614억500만원) 나눈 매출액순이익률(-1.4%)마저 낮다면 어려움에 처할 가능성이 높다.일반적인 판단기준으로서의 표준비율은 없으나 이 비율이 높을수록 양호한 상태를 나타낸다. ▲매출채권회전율=매출액을 매출채권으로 나눠 계산한 값인데 영업일수 를 다시 이 회전율로 나누면 매출채권회전일수가 나온다. 예컨대 어떤 회사 매출액이 100억원인데 매출채권이 20억원이라면 100 억/20억이 되어 회전율은 5회전이 되고 365일을 이 회전율로 나누면 약 2.5개월의 회전일수가 나온다. 즉 외상거래가 이뤄진 시점으로부터 2.5 개월만에 현금으로 회수된다는 뜻으로 상당히 중요한 의미를 갖고 있다 . 현금회수기간이 길어진다는 것은 은행으로부터 차입해야할 경우가 많 이 생기고 그만큼 금융비용과 창고관리비용 인건비 부담 등을 발생시키 기 때문이다. 금호전기는 (매출액 614억/매출채권 119억)이므로 5회전이된다. 제조업이 4회전 이하가 되면 자금이 3개월이상 묶인다는 얘기이므로 영업에 문제가 있음을 뜻한다. 7.5회전 이상이면 우량한 편이다. 따라서 이 지표를 보면 회사의 자금사정과 수익성 여부를 동시에 알 수 있게 된다. ▲재고자산회전율=매출액을 재고자산으로 나눠 계산한 것으로 재고자산 이 현금으로 변화하는 속도를 측정하는 지표다. 이 비율이 높을수록 재고자산의 효율적 관리가 이뤄지고 있고 자금이 재고자산에 묶여있는 기간이 짧기 때문에 은행으로부터 차입금을 쓸 일이 줄어들고 있다는 뜻이 기도 하다. 차입금을 들여와 만든 제품이 창고에서 낮잠자는 시간이 길어질수록 자금회수 지연에 따른 이자부담, 창고관리, 인건비 등을 무시 할수 없기 때문이다. 금호전기는 2.9회전(614억/211억3600만)으로 평균보다는 낮은 편이다. ◇수익성지표=기업이 돈을 잘 버는가 못 버는가를 나타내주는 지표로 10여가지가 있다. 이 중 매출액 대비 영업이익률, 영업이익과 이자비용 과의 비율인 이자보상배율 등이 주가에 미치는 영향이 크다. ▲매출액영업이익률=기업의 주된 영업활동에 대한 성과를 분석하기 위 한 지표로 제조 및 판매활동과 직접 관계가 없는 영업외손익을 제외한 순수한 영업이익만을 매출액과 대비한 것으로 영업효율성을 나타내는 지 표다. 매출액 대비 순이익을 따지는 순이익률도 중요한 수치이기는 하나 공장 이나 투자자산을 처분해 발생한 특별이익이 과다해 높게 나타난 경우도 있어 최근에는 매출액영업이익률을 중시하고 있다. 영업이익이 탄탄하게 발생하고 있다면 회사의 주가는 밝을 수밖에 없다. 금호전기의 매출액영업이익률=(영업이익71억원/매출액614억원)×100(%) 11.5%이다. ▲이자보상배율=영업이익을 이자비용으로 나눈 수치를 이자보상배율이 라고 한다. 1.0 이하가 되면 문제는 심각해진다. 열심히 영업을 해서 번 이익이 차입금 등의 이자도 안되거나 근근히 맞추는 수준이기 때문이다 . 장기적으로 문제가 될 수밖에 없다. 영업이익이 적어도 이자비용의 두 배는 되어야 비상시에 대비해 적립도 하고 투자도 할 수 있으며 제품 원 재료 등을 원활하게 살 수 있다. 금호전기는 (영업이익71억원/이자비용69억5000만원)이므로 1.02배가 된다.

금호전기 A01210   거래소 /소형 (액면가 : 5,000)    * 04월 05일 22시 31분 데이터    현재가 23,500  시가 23,200  52주 최고 27,200  전일비 ▲ 400  고가 23,850  52주 최저 3,100  거래량 324,180  저가 22,800  총주식수 5,251,198