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[이데일리 양미영기자] 대신증권은 "금호전기의 1분기 실적이 양호할 전망이며 "불확실 요인보다 실적호전에 초점을 맞춰야 한다"며 매수의견과 목표가 7만2000원을 유지했다.◇금호전기(,,)-금호전기의 2006년 1분기 실적은 양호한 것으로 추정되며 국내 냉음극형광램프(CCFL) 시장에 신규업체의 진출 가능성과 발광다이오드(LED), 외부전극형광램프(EEFL) 등 새로운 광원의 등장에 따른 부정적인 영향은 2007년 2부기 이후에 가시화될 것으로 전망된다. 현재 시점은 불확실한 요인보다는 실적호전에 초점을 맞추는 것이 유효하다고 판단하여, 매수(BUY)의견을 유지한다. 6개월 목표주가도 72,000원을 그대로 유지한다.-신규 업체의 진출 가능성과 단가인하 영향은 2006년에 크지 않을 전망1) 2006년 1분기 실적이 양호한 것으로 추정되며, 2분기에도 CCFL 출하량 증가로 실적 호전이 지속될 것으로 분석된다. 1분기 CCFL 매출은 458억원으로, 직전분기대비 10.9% 증가할 것으로 추정된다. 전통적으로 1분기가 PC 시장의 비수기로 인해 노트북 및 모니터용 CCFL 수요 감소가 발생하나, 삼성전자 7-2라인의 높은 수율 개선으로 40인치 LCD TV 출하량이 확대되고 있어 CCFL의 출하량이 증가하고 있는 것으로 분석된다. 또한, 1분기의 전체 영업이익은 110억원으로 추정되며, 직전분기대비 11.1% 증가할 것으로 전망된다.2) 한솔LCD의 CCFL 시장 진출 가능성과 이에 따른 시장점유율 하락, 경쟁심화에 따른 수익성 저하는 2006년에 미미할 전망이다. 한솔LCD가 CCFL 시장에 진출하는 것을 가정할 경우에, 동사대비 안정적인 수율 확보와 생산능력을 감안하면, 시장진출에 따른 평가는 2007년 하반기 이후에나 이루어질 것으로 판단된다. 2006년 수익성에 미치는 영향은 제한적이라 판단된다.3) 최근 CCFL의 단가인하 압력에 따른 수익성의 하락은 CCFL 출하량 증가와 고부가 제품의 비율 확대로 상쇄가 가능할 것으로 전망된다. CCFL의 매출 결제는 엔화로 이루어지고 있으며, 원/엔의 환율 하락으로 일본 경쟁업체대비 가격하락 요인이 발생하여, CCFL 단가가 지난 1분기에 지속적으로 하락하였다. 그러나 삼성전자의 LCD TV 출하량 증가와 대만업체의 비중확대로 1분기 및 2분기에 규모의 경제로 인해, 단가인하에 따른 수익성 하락은 미미할 것으로 전망된다.(박강호 애널리스트)＜저작권자ⓒ이데일리. 무단전재 및 재배포 금지＞

금호전기 (001210) Kumho Electric Inc. CCFL, BLU 등 LCD부품과 조명기기 전문생산업체 거래소 LCD관련주

누적매출액	2,113억	자본총계	1,576억	자산총계	2,662	부채총계	1,085억
누적영업이익	321억	누적순이익	208억	유동부채	642억	고정부채	443억

수익성 분석의견 동 기업의 매출액은 계속 늘어나 최근에는 결산 대비 15.3% 증가하였습니다. 그리고 12개월간 영업이익률은 일시적으로 감소하였으나 최근 15.2%를 기록하며 증가하고 있습니다. 수익성 증가의 원인을 분석 해 볼 필요가 있습니다.