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- 업종평균에 비해서 변동성 대비 성과가 좋지 않아 - 관련종목들은 일제히 하락, 의약품업종 +0.19% - 증권사 목표주가 17,000원, 현재주가 대비 21% 추가 상승여력 - 중외제약_실적저조에서 벗어나 실적호전 진행중 - 외국인과 기관은 순매도, 개인은 순매수 - 상장주식수 대비 거래량은 1.5%로 적정수준 - 주요 투자주체는 개인투자자 - 주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체 - 주요 매물구간인 15,500원선이 저항대로 작용

업종평균에 비해서 변동성 대비 성과가 좋지 않아 29일 오후 2시10분 현재 전일대비 3.32% 오른 14,000원을 기록하고 있는 중외제약은 지난 1개월간 10.26% 하락했다. 동기간 동안에 변동성을 나타내는 지표인 표준편차는 2.9%를 기록했다. 이는 코스피 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 중외제약의 월간 변동성이 작았던 만큼 주가등락률도 상대적으로 낮았다는 것을 의미한다. 최근 1개월을 기준으로 중외제약의 위험을 고려한 수익률은 -3.5를 기록했는데, 변동성은 상대적으로 낮지만 주가가 약세를 보였기 때문에 위험대비 수익률은 부진한 모습을 나타냈다. 게다가 코스피업종의 위험대비수익률인 4.7보다도 낮기 때문에 업종대비 성과도 긍정적이라고 할 수 없다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 중외제약이 속해 있는 코스피업종은 의약품지수보다 변동성과 수익률이 모두 높은 모습이다. 다시 말하면 동업종에 탄력이 붙으면서 지수대비 초과상승했다는 의미이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
유나이티드제약	1위	5.2%	1위	48.1%	1위	9.2
오리엔트바이오	2위	4.7%	5위	-21.5%	5위	-4.5
제일약품	3위	3.3%	2위	12.7%	2위	3.8
중외제약	4위	2.9%	4위	-10.3%	4위	-3.5
환인제약	5위	1.9%	3위	0.4%	3위	0.1
의약품	-	1.0%	-	-7.9%	-	-7.9
코스피	-	1.4%	-	6.6%	-	4.7

관련종목들은 일제히 하락, 의약품업종 +0.19%

이 시각 현재 관련종목들은 일제히 하락하고 있으나 의약품업종은 0.19% 상승중이다.

제일약품	9,600원 ▼40(-0.41%)	유나이티드제약	7,020원 ▼250(-3.44%)
환인제약	14,150원 ▼150(-1.05%)	오리엔트바이오	1,500원 ▼90(-5.66%)

증권사 목표주가 17,000원, 현재주가 대비 21% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 중외제약의 평균 목표주가는 17,000원이다. 현재 주가는 14,000원으로 3,000원(21%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사 투자의견을 보면 굿모닝신한증권의 배기달 에널리스트가 " 양호한 1분기 실적, 동사의 1분기 실적은 당사 예상치를 상회하는 양호한 모습이었다. 지난해 환율 상승에 따른 일부 품목의 원가 보전이 이루어져 원가율은 전년 동기 대비 1.5%p 개선되어 영업이익은 7.6% 증가하는 호실적을 올렸다..." (이)라며 투자의견 중립에 목표주가: 17,000원을 제시했다.

5월14일에 중외제약 1/4분기(2009년1월~3월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
1/4분기	1,065.2억	124.5억	51.3억
직전분기 대비	1.3% 감소	188.9% 증가	흑자전환
전년동기 대비	0.1% 증가	7.6% 증가	17.4% 증가

중외제약 2/4분기(2009년4월~6월)실적 컨센서스

<예상치>	매출액	영업이익	당기순이익
2/4분기	1,163.0억	85.0억	27.0억
직전분기 대비	9.2% 증가	31.7% 감소	47.3% 감소
전년동기 대비	3.4% 증가	35.9% 감소	38.5% 감소

[재무분석 특징]

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 중외제약은 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER은 상대적으로 높은 수준이지만, 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR은 가장 낮은 상태를 유지하고 있다.

	중외제약	오리엔트바이오	환인제약	제일약품	유나이티드제약
ROE	3.7	1.8	12.1	11.3	16.7
PER	22.1	141.4	10.7	7.6	7.8
PBR	0.8	2.6	1.3	0.9	1.3
기준년월	2009년3월	2008년12월	2009년3월	2009년3월	2009년3월

외국인과 기관은 순매도, 개인은 순매수 전일 기관이 310주를 순매도했다. 4주간을 기준으로 보면 외국인이 매도 우위를 지속하면서 209,917주를 순매도했고, 기관도 매도 관점으로 접근하면서 27,214주를 순매도했지만, 개인은 오히려 순매수량을 늘리며 237,131주를 순매수했다. 상장주식수 대비 거래량은 1.5%로 적정수준 최근 한달간 중외제약의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 1.5%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 5.53%를 나타내고 있다. 주요 투자주체는 개인투자자 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 87.62%로 가장 높은 참여율을 보였고, 외국인이 7.19%를 보였으며 기관은 5.17%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 개인 비중이 84.85%로 가장 높았고, 기관이 8.12%로 그 뒤를 이었다. 외국인은 7.01%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 하락폭이 상대적으로 큰 특징을 보이고 있고, 거래량 지표로 볼 때는 침체국면에 머물러 있다. 실리적인 측면에서는 약세흐름에 투자자들은 불안감을 느끼고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 최근 지속된 주가 약세로 역배열 구간에 들어오면서 중기적 상승추세가 꺽이고 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요 매물구간인 15,500원선이 저항대로 작용

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 위로 15,500원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 15,500원대는 전체 거래의 47.1%가 잡혀있을만큼 매매가 이가격대에서 크게 발생한 구간이라서 향후 주가가 상승할때 수급적인 강력한 저항대가 될 가능성이 높고, 그리고 15,000원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가상승시에 저항대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 받고있는 현재 상황에서는, 제2매물대인 15,000원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제2매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 15,000원대의 저항대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.

[종목동향]

* 대표이사변경, 이종호, 이경하 신규선임 (2009년 03월 20일)