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[이데일리 김세형기자] 우리투자증권은 9일 중외제약(001060)에 대해 상위제약사로서 확고하게 자리매김할 전망이라며 12개월 목표주가 10만5000원에 매수 의견을 제시했다.

권해순 애널리스트는 "중외제약의 현 주가 수준은 2008년 실적 기준 PER 9.8배로, 비교 그룹보다 30% 이상 할인돼 있다"며 지속적으로 거론돼 왔던 중장기 성장동력 부재, 수익성 낮은 자회사 보유로 인한 영업가치 훼손 등 주가 할인 요인들이 해소되면서 밸류에이션 차이가 빠르게 축소될 것으로 기대했다.

그는 중외제약의 처방의약품과 API(Active Pharmaceutical Ingredient) 부문이 밸류에이션 차이 축소에 크게 기여할 것으로 판단했다. 그는 " 브랜드가치가 높은 제품 파이프라인과 원료의약품의 수출에 힘입어, 이들 부문들의 향후 3년 매출은 연평균 각각 26%, 28% 성장하 것"이라며 "이들 부문들의 높은 성장을 바탕으로 회사는 상위 제약사로서 확고한 위치를 확보할 것"이라고 기대했다.

그는 이와 함께 중외제약이 지난 7월 실시한 기업분할과 관련, △성장성 높은 핵심 역량 강화 △배당성향 제고 △높은 이익 증가 및 자본 효율성 증가라는 측면에서 긍정적이라고 평가했다. 그는 특히 배당 성향 증가에 따른 자본 효율화를 통해 지난해 6.4%였던 자기자본이익률은 오는 2010년 22.9%까지 상승할 것으로 추정했다.

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김세형 (eurio@)