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- 관련종목들 중에서 변동폭이 커도 수익률은 낮은 편 - 관련종목들 혼조세, 서비스업업종 -0.03% - 증권사 목표주가 340,000원, 현재주가 대비 70% 추가 상승여력 - 외국인/개인 순매수, 기관은 순매도(한달누적) - 상장주식수 대비 거래량은 0.35%로 적정수준 - 거래비중 기관 35.01%, 외국인 27.93% - 주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체 - 주요 매물구간인 229,500원선이 저항대로 작용

관련종목들 중에서 변동폭이 커도 수익률은 낮은 편 1일 오전 10시55분 현재 전일대비 2.05% 오른 199,500원을 기록하고 있는 CJ는 지난 1개월간 15.47% 하락했다. 동기간 동안 주가의 변동성 지표인 표준편차는 1.9%를 기록했다. 이는 코스피 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 CJ의 월간 변동성이 큰 편은 아니었으나 주가등락률은 마이너스를 기록하면서 주요종목군 내에서 가장 낮은 수준을 유지했다. 최근 1개월을 기준으로 CJ의 위험을 고려한 수익률은 -8.1을 기록했는데, 주가 약세와 더불어 위험대비 수익률도 부진을 면치 못했다. 게다가 코스피업종의 위험대비수익률 4.6보다도 낮기 때문에 업종대비 성과도 좋지 않았다고 할 수 있다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 CJ가 속해 있는 코스피업종은 서비스업지수보다 변동성은 낮고, 수익률은 높은 모습을 보여주고 있다. 따라서 코스피업종에 투자하고 있다면 지수대비 안전하면서도 높은 상승률을 기록하고 있는 것이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
엔씨소프트	1위	3.1%	2위	4.3%	2위	1.3
한미사이언스	2위	2.0%	4위	-4.1%	4위	-2.0
CJ	3위	1.9%	5위	-15.5%	5위	-8.1
코웨이	4위	1.9%	3위	-2.3%	3위	-1.2
GS	5위	1.6%	1위	5.6%	1위	3.5
서비스업	-	0.5%	-	-0.9%	-	-1.8
코스피	-	0.3%	-	1.4%	-	4.6

관련종목들 혼조세, 서비스업업종 -0.03%

이 시각 현재 관련종목들이 혼조세를 보이고 있는 동안 서비스업업종은 0.03% 하락중이다.

코웨이	96,800원 ▲300(+0.31%)	GS	58,100원 ▼900(-1.53%)
한미사이언스	154,000원 ▲5000(+3.36%)	엔씨소프트	253,000원 ▼500(-0.20%)

증권사 목표주가 340,000원, 현재주가 대비 70% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 CJ의 평균 목표주가는 340,000원이다. 현재 주가는 199,500원으로 140,500원(70%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 현대증권의 전용기, 김다은 에널리스트가 " CJ올리브네트웍스 올해 고성장 전망, 2016년말 600개 점포를 가정했을 때, 드럭스토어에서 매출 8,800억원, IT서비스분야에서 3,700억원의 매출이 기대되며, 영업이익은 940억원(YoY +43%), 순이익은 750억원(YoY +38%)으로 전망된다. 다른 드럭스토어와의 격차가 커지고 있어 독주체제가 지속될 전망이다. '16년 예상 실적으로 CJ올리브네트웍스는 2.0조원 이상의 기업가치는 충분해 보인다..." (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 370,000원을 제시했고, 대신증권의 김한이 에널리스트가 " 자회사 주가 회복 시 동반상승 가능할 전망, 이익 확대 기조를 확신할 수 있는 산업이 많지 않은 상황에서 ‘자회사 전반의 성장성’이 지니는 비교우위는 계속 유효하다고 판단한다. 영업이익 및 순이익 감소는 판촉비 및 상여금 지급과 회계적 요인이 주 원인이며, 자회사들 성장 방향성은 양호. 주가 회복 시 CJ 주가도 동반 상승이 가능할 전망..." (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 310,000원을 제시했다.

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 6.14%로 업종평균 수준.PER은 11.07로 업종평균보다 낮으며, PBR은 0.59로 다소 낮은편.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 CJ는 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR과 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER이 모두 가장 낮은 상태를 보이고 있다.

	CJ	한미사이언스	코웨이	GS	엔씨소프트
ROE	5.4	7.8	26.7	1.4	10.6
PER	11.1	262.3	24.0	47.3	29.5
PBR	0.6	20.4	6.4	0.7	3.1
기준년월	2015년9월	2015년9월	2015년9월	2015년9월	2015년9월

외국인/개인 순매수, 기관은 순매도(한달누적) 전일까지 외국인이 4일 연속, 기관이 2일 연속 각각 동종목을 순매도 했다. 4주간을 기준으로 보면 외국인이 초반에 동종목을 순매수한 이후에 기세를 이어가며 148,098주를 순매수했고, 개인들도 순매수량을 늘리며 272,256주를 순매수했다. 하지만 기관은 매도 관점으로 접근하면서 420,354주를 순매도했다. 상장주식수 대비 거래량은 0.35%로 적정수준 최근 한달간 CJ의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.35%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 4.43%를 나타내고 있다. 거래비중 기관 35.01%, 외국인 27.93% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 37.05%로 가장 높은 참여율을 보였고, 기관이 35.01%를 보였으며 외국인은 27.93%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 개인 비중이 38.37%로 가장 높았고, 기관이 32.59%로 그 뒤를 이었다. 외국인은 29.02%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 하락폭이 상대적으로 큰 특징을 보이고 있고, 거래량 지표로 볼 때는 침체국면에 머물러 있다. 실리적인 측면에서는 약세흐름에 투자자들은 불안감을 느끼고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 단기, 중기, 장기 이동평균선이 역배열을 이루고 있는 전형적인 약세국면에 머물러 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요 매물구간인 229,500원선이 저항대로 작용

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 위로 229,500원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 229,500원대는 전체 거래의 32.6%가 잡혀있는 매매가 상대적으로 크게 발생한 구간이라서 향후 주가가 상승할때 수급적인 저항대가 될 가능성이 높고, 그리고 239,500원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가상승시에 저항대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 받고있는 현재 상황에서는, 제1매물대인 229,500원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제1매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 229,500원대의 저항대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.

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