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- 위험대비수익률 1.0, 업종지수보다 높아 - 관련종목들 혼조세, 서비스업업종 +1.26% - 증권사 목표주가 235,000원, 현재주가 대비 44% 추가 상승여력 - 기관/개인 순매수, 외국인은 순매도(한달누적) - 상장주식수 대비 거래량은 0.31%로 적정수준 - 거래비중 기관 37.46%, 외국인 24.52% - 주가, 거래량, 투심 모두 적정주순 - 주요 매물구간인 177,500원선이 저항대로 작용

위험대비수익률 1.0, 업종지수보다 높아 11일 오후 1시20분 현재 전일대비 4.49% 오른 163,000원을 기록하고 있는 CJ는 지난 1개월간 3.82% 상승했다. 같은 기간동안에 위험를 나타내는 지표인 표준편차는 3.6%를 기록했다. 이는 서비스업 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 CJ의 월간 주가수익률이 상당히 높았던 만큼 변동성도 상대적으로 매우 높은 수준을 유지했다는 뜻이다. 최근 1개월을 기준으로 CJ의 위험을 고려한 수익률은 1.0을 기록했는데, 변동성은 가장 높았으나 위험대비 수익률은 그렇게 높지 않다. 그럼에도 서비스업업종의 위험대비수익률 0.5보다는 높았기 때문에 업종대비 성과는 긍정적이라고 할 수 있다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 CJ가 속해 있는 서비스업업종은 코스피지수보다 변동성은 높고, 수익률은 낮은 모습을 보여주고 있다. 다시 말해서 동업종은 지수보다 크게 오르락 내리락 했지만, 상승률은 오히려 지수보다 못하다는 의미이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
CJ	1위	3.6%	2위	3.8%	3위	1.0
코웨이	2위	2.7%	3위	2.7%	4위	1.0
엔씨소프트	3위	2.6%	1위	26.7%	1위	10.2
강원랜드	4위	2.1%	4위	2.5%	2위	1.1
GS	5위	1.2%	5위	-1.4%	5위	-1.1
코스피	-	0.7%	-	1.8%	-	2.5
서비스업	-	0.8%	-	0.4%	-	0.5

관련종목들 혼조세, 서비스업업종 +1.26%

이 시각 현재 관련종목들은 혼조세를 보이고 있으나 서비스업업종은 1.26% 상승중이다.

강원랜드	34,700원 ▲100(+0.29%)	엔씨소프트	161,500원 ▲1500(+0.94%)
코웨이	83,800원 ▼2700(-3.12%)	GS	39,650원 ▼550(-1.37%)

증권사 목표주가 235,000원, 현재주가 대비 44% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 CJ의 평균 목표주가는 235,000원이다. 현재 주가는 163,000원으로 72,000원(44%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 이트레이드증권의 김준섭 에널리스트가 " 자회사 생산성 증대에 따른 M/S 증가, 이번 CJ제일제당의 실적에서는 미국 신규 라이신 공장 Full가동 및 모든 공장의 생산성 향상으로 판매량이 전년대비 15% 증가(누적기준)했다는 점이 의미있을 것이다. 이는 라이신 시장에서 자회사인 CJ제일제당이 라이신 시장에서 차지하는 비중을 높였음을 시사하며, 최근 상승하고 있는 라이신 가격에 4분기 및 내년도 실적에 영향을 미칠 것을 전망하게 한다..." (이)라며 투자의견 매수에 목표주가: 250,000원을 제시했고, 현대증권의 전용기 에널리스트가 " CJ이노플랫폼 성장이 기대되는 이유, CJ이노플랫폼은 단기적으로 CJ올리브영 점포의 중국 및 국내 직영점 출점 확대가 기대된다. 기존 CJ시스템은 현금흐름이 양호해 올해 300억원 EBITDA 창출은 무난하다. 이를 기준으로 볼 때 30여개 직영점포 확장이 가능하다..." (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 240,000원을 제시했다.

8월18일에 CJ 2/4분기(2014년4월~6월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
2/4분기	4조7576.0억	2,281.4억	991.2억
직전분기 대비	12852.9% 증가	925.3% 증가	389.7% 증가
전년동기 대비	13532.1% 증가	734.7% 증가	614.6% 증가

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 62.97%로 업종평균 상회. PER은 45.7로 업종평균보다 높으며, PBR은 0.54로 다소 낮은편.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 CJ가 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER은 가장 높은 수준이지만, 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR은 상대적으로 낮은 상태를 보여주고 있다.

	CJ	코웨이	엔씨소프트	GS	강원랜드
ROE	1.2	29.5	12.7	3.4	12.0
PER	45.7	25.2	23.5	14.5	24.0
PBR	0.5	7.4	3.0	0.5	2.9
기준년월	2014년3월		2014년3월	2014년3월

기관/개인 순매수, 외국인은 순매도(한달누적) 기관이 4일연속 주식을 팔고 있는 반면 외국인은 2일연속 주식을 사고 있다. 4주간을 기준으로 보면 기관이 초반에 동종목을 순매수한 이후에 최근에는 순매수량이 줄어들고 있음에도 불구하고 24,789주를 순매수했고, 개인들도 매수반전의 모습을 보이며 45,237주를 순매수했다. 반면 그 동안 외국인은 매도 후 매수의 관점을 보이고 있음에도 불구하고 70,026주를 순매도했다. 상장주식수 대비 거래량은 0.31%로 적정수준 최근 한달간 CJ의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.31%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 6.41%를 나타내고 있다. 거래비중 기관 37.46%, 외국인 24.52% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 38.01%로 가장 높은 참여율을 보였고, 기관이 37.46%를 보였으며 외국인은 24.52%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 기관 비중이 39.31%로 가장 높았고, 개인이 39.3%로 그 뒤를 이었다. 외국인은 21.37%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가, 거래량, 투심 모두 적정주순

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 특정 방향으로의 추세는 확인되지 않고, 거래량 지표로 볼 때는 적정한 수준에서 특별한 변화는 포착되지 않고 있다. 실리적인 측면에서는 투자자들은 안정적인 심리상태를 보이고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 최근 지속된 주가 약세로 역배열 구간에 들어오면서 중기적 상승추세가 꺽이고 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요 매물구간인 177,500원선이 저항대로 작용

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 위로 177,500원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 177,500원대는 전체 거래의 19.8%선으로 가격대에서 뚜렷하게 크게 발생한 것은 아니지만 상대적으로 거래규모가 큰 구간이 되고 향후 주가가 상승할때 수급적인 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 181,000원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가상승시에 저항대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 받고있는 현재 상황에서는, 제1매물대인 177,500원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제1매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 177,500원대의 저항대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.

[종목동향]

* 대표이사변경, 강석희, 김성수 신규선임 (2014년 03월 21일)

[포인트검색]

CJ(주) 대표이사변경(자회사의 주요경영사항)
CJ(주) 회사합병결정(소규모합병)(자회사의 주요경영사항)
CJ(주) 회사합병 결정(종속회사의 주요경영사항)
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