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교보증권에서 21일 CJ(001040)에 대해 "강력한 유통 & 식품"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 165,000원을 내놓았다.

교보증권 박건영 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 교보증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 정체구간을 한동안 보낸 후에 최근 2회 연속 목표가가 높아졌고 또한 목표가의 상승폭도 더욱 커진 모습이다.

◆ Report briefing

교보증권에서 CJ(001040)에 대해 "1) CJ올리브영 1Q24 매출 1.1조원(YoY +30.2%), 순이익 1,059억원(YoY +37.0%) 기록. ‘24년에 안정적으로 1조원 이상 분기 매출 전망, 나아가 하반기 일본 진출 고려하여 CJ 올리브영 ‘24년 매출 5.1조원(YoY +31.6%), 순이익 4,575억원(YoY +31.7%)으로 추정. 당사는 CJ올리브영은 H&B 시장에서 경제적 해자를 구축(경쟁사들의 철수, 유통업체로서 높은 영업이익률 등)했으며, 이는 CJ올리브영 기업가치에도 반영되어야 한다고 판단. 2) CJ푸드빌, 뚜레쥬르 북미 인기. 북미 지역에서 베이커리 고 성장 중. ‘23년말 가맹점 108개, ‘24년 163개, ‘30년 1,000개확장 목표. 나아가, 2025년 북미 지역 공장 완공 후 베이커리 원재료 현지 공장에서 조달 가능. CJ푸드빌 ‘24년 매출 9,298억원(YoY +10.1%), 순이익 418억원(YoY +16.9%) 으로 추정."라고 분석했다.

또한 교보증권에서 "CJ 기업가치 산출을 위해 사용된 Valuation 산출 방식은 기존 방식에서 반경 없음. 다만, CJ올리브영 가치 산출 시 적용된 P/E Multiple(Ulta Beauty Peer Group으로 참고) 기존 12배에서 15배로 상향 조정함에 따라 비상장 자회사 지분 가치 상승 반영. 나아가 목표주가 산출 시 발행 주식수에서 자사주를 차감하여 산출(향후 자사주 활용 가능성 등을 고려). 이를 반영하여 CJ 목표주가 165,000원으로 상향, 투자의견 Buy 유지."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

교보증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 130,000원이 고점으로, 반대로 120,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 165,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 교보증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 165,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 8.5% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하이투자증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 180,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한화투자증권은 투자의견 'BUY(신규)'에 목표주가 125,000원을 제시한 바 있다.

[교보증권 투자의견 추이]

- 2024.05.21 목표가 165,000 투자의견 BUY

- 2024.02.20 목표가 130,000 투자의견 BUY

- 2023.11.08 목표가 120,000 투자의견 BUY

- 2023.05.26 목표가 120,000 투자의견 BUY(신규)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.05.21 목표가 165,000 투자의견 BUY 교보증권

- 2024.05.17 목표가 160,000 투자의견 중립 SK증권

- 2024.05.17 목표가 140,000 투자의견 HOLD NH투자증권

- 2024.05.13 목표가 180,000 투자의견 BUY(유지) 하이투자증권