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[투데이리포트]CJ, "하방은 확보. 올리…" HOLD-KTB투자증권
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| KTB투자증권에서 16일 CJ(001040)에 대해 "하방은 확보. 올리브영 매출증가 확인 필요"라며 투자의견을 'HOLD'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 170,000원을 내놓았다. KTB투자증권 김한이 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD'의견은 KTB투자증권의 직전 매매의견인 '매수'에서 한단계 내려앉은 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 볼때에도 역시 '매수'의견에서 'HOLD로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 목표가가 다시 하향조정되면서 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습인데, 이번에 조정된 가격조정폭이 더욱 커지는 흐름이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 14.5%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing KTB투자증권에서 CJ(001040)에 대해 "올리브영부문 매출액은 3개분기 연속 3,800억원 내외에서 정체. 점포증가속도가 분기30~50개로 최근 2개년 분기당 6~70개에서 둔화되었음에도 점포당매출액은 회계기준변경효과를 제외해도 분기 4억원에서 3.6억원으로 10% 하락. 회사가 추진중인 제품믹스 개선을 통한 매출 증가효과 확인 필요"라고 분석했다. 또한 KTB투자증권에서 "18E 지배지분순익은 6,075억원(+31.0%). 그러나 CJ제일제당의 CJ헬스케어 매각익 약 1조원과 CJ푸드빌의 투썸플레이스 처분이익 1,300억원의 영향. CJ올리브네트웍스 순익은 682억원(-4.0%) 추정. CJ올리브영 점포당매출 하락에 따른 매출성장 둔화, 직영점 80%를 유지하며 점포 확장하는 데 따른 고정비 증가에 기인"라고 밝혔다. 한편 "CJ올리브네트웍스 1분기 순이익 184억원에는 배당수익 약 100억원이 포함. 2개년 연속 발생한 일회성 배당수익에도 순이익률은 16A 5.0%에서 17A 3.9%, 18E 3.4%로 하락"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics KTB투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2017년11월 250,000원까지 높아졌다가 2018년3월 210,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 170,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 하향조정되고 있고 목표가의 하락폭 또한 더욱 커지는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수 | HOLD |
| 목표주가 | 203,778 | 224,000 | 170,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 KTB투자증권에서 발표된 'HOLD'의견 및 목표주가 170,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 16.6%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하이투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 224,000원을 제시한 바 있다. |
| <KTB투자증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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