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[투데이리포트]한화, "Big Bath 관..."매수(유지)_유안타
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| 유안타증권은 14일 한화(000880)에 대해 "Big Bath 관점에서의 관심주"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 55,000원을 내놓았다. 유안타증권 최남곤 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 유안타증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 시장컨센서스와 비교해 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 52.8%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 유안타증권은 한화(000880)에 대해 "적자 행진은 내년 여름에 일단락될 것으로 전망된다. 만약 남아 있는 해외 플랜트 공사 계약 잔액의 50% 규모를 적자로 가정할 경우에도 자본 잠식 상태에 빠지진 않는다. 또다른 해외 사업인 이라크 도급사업은 Cash balance를 맞추고 있어, 사업의 위험 요인은 지극히 제한적이라 본다"라고 분석했다. 또한 유안타증권은 "건설 분야에서의 부진을 감안해도, 현 주가 수준은 지나치게 저평가되어 있는 것으로 판단한다. 건설 부문의 가치를 '0'으로 놓고 산출한 동사의 주당 NAV는 64,000원 수준(투자자산 가치 5.8조원 / 순차입금 2.9조원 / 사업 가치 1.5조원)이다. 역으로 접근하면, 현 주가는 건설 부문의 가치가 -2조원 수준으로 반영된 수준이다. 태양광 사업의 안착, 방산 사업의 재평가 등을 감안하면, 충분히 가격적으로는 접근해 볼 수준이라 판단된다"라고 밝혔다. 한편 "브랜드 로열티는 연간 610억원 수준이며, 이는 시가 기준 약 7~9,000억원은 반영 시킬 수 있다. <한화생명, 한화케미칼 등의 자회사 가치 + 방산 사업 가치 + 브랜드 로열티> 등을 감안 시 현 시가총액인 2.8조원은 지나친 저평가 상황으로 판단된다. 건설 부문의 손실 반영이 마무리 단계로 들어가는 내년 상반기 중으로는 확실한 반등이 가능해 보인다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 유안타증권의 동종목에 대한 최근 3개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년6월 51,000원이 저점으로 제시된 이후 2015년8월 60,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 55,000원으로 다소 하향조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전고점보다 더 높게 상향조정되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | 매수(유지) |
| 목표주가 | 52,125 | 58,000 | 48,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 유안타증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 55,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 5.5% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 NH투자증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 58,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 하나금융투자증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 48,000원을 제시한 바 있다. |
| <유안타증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
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