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[투데이리포트]화천기공, "지금도 놀랍지만 앞..."_동부
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| ◆ Report briefing 지금도 놀랍지만 앞으로가 더 기대된다 동부증권은 화천기공(000850)에 대해 "공작기계 제조공정은 임가공 공정이 많기 때문에 매출액이 일정 수준을 넘어선다면 영업레버리지 효과는 극대화될 수 있다. 여기에 1Q11에 반영되지 않았던 엔화약세에 따른 원재료비 절감까지 더해진다면 2Q11부터 수익성은 크게 개선될 전망"라고 분석했다. 또한 동부증권은 "당초 500억원 내외의 매출액과 영업이익률 9%대를 예상했지만, 3Q10에 있었던 공작기계 판가 인상부분이 올해 1월부터 본격 인식됐고, 고가형 머시닝센터와 대형 수직선반 등 고부가 제품 비중이 확대됐으며, 분기 매출액이 500억원을 넘어서면서 규모의 경제 효과가 강하게 나타난 것으로 파악된다"라고 밝혔다. 한편 "동사는 높은 실적 모멘텀과 낮은 밸류에이션을 동시에 보유한 주식으로 판단된다. 4월 이후 주가는 단기간에 50% 이상 급등했지만 여전히 11E P/E 5.1X로 밸류에이션 매력이 높다. 게다가 11년은 매분기마다 영업이익증가율(YoY)이 매출액증가율(YoY)을 뛰어넘는 영업레버리지 효과가 기대된다"라고 전망했다. |
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