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[투데이리포트]삼성화재, "성장과 수익성이 선..."매수(유지)_키움
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| 키움증권은 9일 삼성화재(000810)에 대해 "성장과 수익성이 선순환 구조에 들어선 보험사"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 380,000원을 내놓았다. 키움증권 김태현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 키움증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 상승이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 21.2%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 키움증권은 삼성화재(000810)에 대해 "동사는 탁월한 수익성과 충분한 자본여력을 활용해서 원하는 전략을 자유로이 구사할 수 있는 여유가 있다는 점이 매력적이다. 전세계적으로 진행되고 있는 금융기관의 자본규제 강화와 IFRS4 Phase2 도입에 따른 회계 이슈로 업계 위축이 불가피한 상황 속에서 이와 같은 여유는 돋보인다"라고 분석했다. 또한 키움증권은 "16년 손보사들의 손해율 개선은 빠르게 가시화되고 있다. 삼성화재도 손해율 개선세는 이어갈 예상이나, 손해율을 안정적으로 관리해왔기 때문에 16년 개선 폭은 2위권사 대비 크지 않을 수 있다. 그러나, 동사의 낮은 손해율은 동사만의 차별화된 언더라이팅 능력에 따른 구조적 요인이라는 점에서 지속 가능성이 높다"라고 밝혔다. 한편 "동사의 1분기 당기순이익은 2,725억원(-7.2%YoY, +273.4%QoQ)으로 시장 컨센서스를 17% 상회할 것으로 추정된다. 원수보험료는 4.5조원으로 3.6% 성장하며 저성장 기조는 유지될 전망이다. 보험영업이익은 손해율 개선에 힘입어 증가되는 반면, 투자영업이익은 투자수익률이 60bp 하락하며 7.6% 감소할 것"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 키움증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년2월 340,000원이 저점으로 제시된 이후에 최근에는 380,000원까지 상향조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 이는 전고점보다는 낮은 수준이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | 매수(유지) |
| 목표주가 | 367,118 | 390,000 | 331,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 키움증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 380,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 3.5% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 교보증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 390,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한국증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 331,000원을 제시한 바 있다. |
| <키움증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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