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[투데이리포트]삼성화재, "경쟁 우위는 지속되..."매수(유지)_신한금융투자
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| 신한금융투자증권은 22일 삼성화재(000810)에 대해 "경쟁 우위는 지속되나 밸류에이션 부담 존재"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 350,000원을 내놓았다. 신한금융투자증권 손미지 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 신한금융투자증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 낮아졌는데, 이번에 조정된 목표가가 전저점보다는 높은 수준이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 19.3%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 신한금융투자증권은 삼성화재(000810)에 대해 "최근 낙폭 과대주에 대한 관심이 확대되는 가운데 손해보험 업종의 상대적인 밸류에이션 매력은 둔화되고 있다. 특히 동사는 손해보험 업종 내에서도 프리미엄을 부여받고 있기 때문에 상대적으로 높은 밸류에이션은 부담으로 작용할 수 있다. 이에 따라 낙폭 과대주의 반등이 나타나는 시기에 단기적인 pair trading 양상이 나타날 수 있다"라고 분석했다. 또한 신한금융투자증권은 "동사의 4Q15 실적은 K-IFRS 개별 기준 영업이익 1,286억원(-43.8% QoQ, -11.8% YoY), 순이익 730억원(-58.8% QoQ, -23.3% YoY)을 기록했다. 이는 연환산 ROE(자기자본이익률) 2.9%로 당사 추정치 및 시장 컨센서스를 하회하는 부진한 실적. 연말 장기보험 추가 상각 및 명예퇴직에 따른 일회성 비용 지출이 부진한 실적의 주된 이유"라고 밝혔다. 한편 "최근 금융당국의 보험료 자율화 의지 및 보험료 인상 효과 등에 힘입어 FY16 손해율 개선이 지속될 전망이다. FY16 전체 손해율은 84.7%를 기록할 것으로 기대된다. 이에 따라 FY16 실적은 영업이익 1조1,500억원, 순이익 8,483억원, ROE 8.2%를 예상한다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 신한금융투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년2월 333,000원이 저점으로 제시된 이후 2015년10월 370,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 350,000원으로 다소 하향조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점수준까지 하향조정되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | 매수(유지) |
| 목표주가 | 366,313 | 390,000 | 331,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 신한금융투자증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 350,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 4.5%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 교보증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 390,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한국증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 331,000원을 제시한 바 있다. |
| <신한금융투자증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
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