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[투데이리포트]삼성화재, "높은 영업효율 고려..."매수(상향)_동부
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| 동부증권은 19일 삼성화재(000810)에 대해 "높은 영업효율 고려하면 대안 부재"라며 투자의견을 '매수(상향)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 382,000원을 내놓았다. 동부증권 이병건 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(상향)'의견은 동부증권의 직전 매매의견인 'HOLD(하향)'에서 한단계 격상된 것이고 작년 연말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견에서 '매수(상향)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 다시 상향조정되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 21.1%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 동부증권은 삼성화재(000810)에 대해 "저금리 상황이 심화되는 가운데 자동차보험 및 장기보험 부문의 높은 영업효율이 지속되고 있다는 점과 배당증가 및 자사주 매입에 대한 기대가 높아지고 있다는 점을 고려하면 대안이 그리 많지 않다는 것이 우리의 판단이다"라고 분석했다. 또한 동부증권은 "2016년 순이익 가이던스 8,700억원도 2015년 경상적인 당기순이익 8,520억원 수준 대비로는 증가폭이 미미한데, 계열사 일반보험 조건변경으로 인한 이익감소가 주된 원인"라고 밝혔다. 한편 "이미 비중이 많이 높아졌기 때문에 온라인 자동차보험 비중 증가로 추가적 손해율 개선을 기대하기는 쉽지 않겠으나, 우량고객을 둘러싼 가격경쟁에서 삼성화재가 '모든 고객이 BEP 이상이 되도록 가격을 만드는 것이 원칙'이라는 입장을 고수하면서 양호한 실적을 거두고 있다는 점은 충분히 고무적이다. 자동차보험 부문에서는, 손해율 및 매출 실적이 다소 보수적인 우리의 전망치를 상회할 가능성은 충분하다고 판단한다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 동부증권의 동종목에 대한 최근 9개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 356,000원이 고점으로, 반대로 340,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 382,000수준으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전고점보다 더 높게 상향조정되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수 | 매수 |
| 목표주가 | 365,929 | 390,000 | 331,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 동부증권에서 발표된 '매수(상향)'의견 및 목표주가 382,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 4.4% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 교보증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 390,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한국증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 331,000원을 제시한 바 있다. |
| <동부증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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