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[투데이리포트]삼성화재, "올해도 넘지 못한 ..."매수(유지)_한국
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| 한국증권은 19일 삼성화재(000810)에 대해 "올해도 넘지 못한 순이익 8,000억원의 벽"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 331,000원을 내놓았다. 한국증권 윤태호, 김서연 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 한국증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 낮아졌는데, 이번에 조정된 목표가가 전저점보다는 높은 수준이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 4.9%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 한국증권은 삼성화재(000810)에 대해 "매해 반복되는 일회성 이슈로 순이익은 6년간 7,000~8,000억원 수준에 머물렀고, ROE는 FY10 11.0%에서 FY15 8.1%로 3.0%p 하락했다. 매해 부채구조 개선, 우량 포트폴리오 구축, 보장성 신계약 증가는 이루어졌지만 그에 걸맞는 이익 체력은 한계를 보여왔다. 5년간 보수적인 가이던스를 제시했지만 이를 매번 충족시키지 못했다. 따라서 투자자의 눈높이를 채우기에는 다소 부족해 보인다"라고 분석했다. 또한 한국증권은 "13회차 보장성 유지율은 FY13 75.4%에서 FY15 81.3%로 5.9%p 상승했고, GA채널의 보장성 신계약은 FY13 103억원에서 FY15 206억원으로 2배 증가했다. 아직 미진하지만 보장성 신계약 내 GA비중은 FY13 6.9%에서 FY15 12.7%로 늘어났으며 향후에도 우량 GA채널 확대를 통해 보장성 재원 확보에 주력할 전망"라고 밝혔다. 한편 "온라인 다모아 슈퍼마켓의 출현으로 CM 자보 시장은 보편화될 전망이며 삼성화재의 온라인 MS 하락 혹은 손해율의 점진적 상승으로 이어질 가능성이 높다. 따라서 온라인 자보에 기반한 프리미엄은 점차 축소될 것"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 한국증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년2월 330,000원이 저점으로 제시된 이후 2015년10월 368,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 331,000원으로 다소 하향조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수 | 매수 |
| 목표주가 | 363,100 | 390,000 | 331,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 한국증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 331,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 8.8%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 교보증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 390,000원을 제시한 바 있다. |
| <한국증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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