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[투데이리포트]삼성화재, "2위권 대비 구조적..."매수(유지)_현대
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| 현대증권은 3일 삼성화재(000810)에 대해 "2위권 대비 구조적 손해율 우위 유지 중"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 350,000원을 내놓았다. 현대증권 이태경, 이지수 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 현대증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 25%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 현대증권은 삼성화재(000810)에 대해 "동사의 장기위험손해율은 79%로 경쟁사대비 6%p 낮은 수준이다. 손해율이 100% 상회하는 생존담보 보험의 위험보험료 비중이 경쟁사 대비 낮기 때문이다. 장기위험손해율 격차는 하반기에도 유지될 전망이다. 자동차 손해율도 보험료 인상 및 애니카 온라인 우량고객 유입과 손해율 감소의 선순환이 지속 중이다"라고 분석했다. 또한 현대증권은 "동사의 2Q15 실적은 컨센서스를 7%하회했다. 전년동기 대비 매출은 3% 증가했고 당기순이익은 1% 증가했다. 전년동기 대비 증익의 주요 원인은 신계약 호조세이다. 저축성 신계약 축소에도 불구하고 보장성 신계약 호조로 신계약 가치는 전년동기 대비 2.2% 증가하였다. 투자영업이익 또한 상승세를 보이고 있다"라고 밝혔다. 한편 "장기위험손해율 격차는 하반기에도 지속될 전망이다. 일반손해율은 작년 상반기에 시작한 고액사고 손해율 효과와 함께 지속적으로 개선될 전망이다. 하반기에는 메르스 진정세, 추경 등 회복세를 보이고 모수 증가에 따른 사업비율 감소효과로 수익성 개선이 지속될 것으로 예상한다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 현대증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2014년7월 310,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 350,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 이는 전고점보다는 낮은 수준이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(신규) | TRADING BUY(유지) |
| 목표주가 | 357,556 | 390,000 | 323,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 현대증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 350,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 2.1%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 메리츠증권은 투자의견 '매수(신규)'에 목표주가 390,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 대신증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 323,000원을 제시한 바 있다. |
| <현대증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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