thinkpool

KB증권에서 22일 삼성화재(000810)에 대해 "4Q22 Review: 우수한 손해율, 아쉬운 IFRS17 가이드라인"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 280,000원을 내놓았다.

KB증권 강승건 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 KB증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 한동안 같은 수준으로 유지되었고 이번에 다시 상향조정되었는데, 이번의 조정된 상승폭은 이전의 하락조정폭보다 강한 모습이다.

◆ Report briefing

KB증권에서 삼성화재(000810)에 대해 "투자의견을 Buy로 유지하는 이유는 1) 우려보다 양호한 자동차보험 손해율과 큰 폭의 장기 위험손해율의 개선 흐름이 지속되고 있으며 2) 경쟁사 대비 높은 지급여력과 ALM 비율을 통해 안정적인 K-ICS 비율 관리가 전망되기 때문. IFRS17 수치에 대해 구체적으로 언급하지 않았지만 2022년 말 CSM이 12.2조원 수준이며 손해보험사들의 상각률이 9~10% 수준임을 감안할 때 예상과 실제의 차이에서 큰 변수가 없다면 IFRS17 기준의 이익은 IFRS4대비 증가할 것으로 예상. 3월 2022년 감사보고서에 좀 더 구체적인 수치가 기재될 것으로 예상되며 이를 통해 자세한 2023년 실적의 흐름을 전망할 예정"라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "4Q22 별도기준 순이익은 1,088억원으로 컨센서스에 부합하였으며 전년동기대비 54.6% 증가한 수준. 전년동기대비 이익이 크게 증가한 이유는 장기 위험손해율 개선을 바탕으로 손해율이 개선되었으며 지난해 부동산펀드 손상차손 320억원의 기저효과 때문"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2022년3월 300,000원까지 높아졌다가 2022년9월 270,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 280,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 KB증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 280,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 3.7% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 대신증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 260,000원을 제시한 바 있다.

[KB증권 투자의견 추이]

- 2023.02.22 목표가 280,000 투자의견 BUY

- 2022.11.10 목표가 270,000 투자의견 BUY(유지)

- 2022.09.28 목표가 270,000 투자의견 BUY(유지)

- 2022.08.11 목표가 280,000 투자의견 BUY

- 2022.05.12 목표가 300,000 투자의견 BUY(유지)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2023.02.22 목표가 280,000 투자의견 BUY KB증권

- 2022.12.02 목표가 260,000 투자의견 BUY(유지) 대신증권