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한화투자증권에서 21일 삼성화재(000810)에 대해 "Premium 희석, 투자의견 하향"라며 투자의견을 'HOLD(하향)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 240,000원을 내놓았다.

한화투자증권 김도하 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(하향)'의견은 한화투자증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 반면에 작년 연말의 시장컨센서스에 견주어 본다면 '매수'의견에서 'HOLD(하향)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 13.7%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

한화투자증권에서 삼성화재(000810)에 대해 "2022년 자동차 및 장기 위험손해율 상승을 예상함. 자동차는 4월 시행될 보험료 인하와 손해액 4% YoY 증가를 가정. 업종 전반의 실손 손해율 개선을 전망하고 있으나, peer 대비 가파른 동사의 위험손해율 우상향 흐름을 고려해 연간 소폭 악화를 예상. 삼성전자의 특별배당 소멸로 배당수익이 1,400억원 감소하겠으나, 보유이원의 완만한 상승과 손상차손 미발생을 가정해 투자수익률은 유지될 것으로 추정. "라고 분석했다.

또한 한화투자증권에서 " 4Q21 별도 순이익은 704억원(-49% YoY, -75% QoQ)으로 당사 추정치를 20%, 컨센서스를 4% 하회. 기대치 하회는 투자 손상차손 362억원 발생에 의함. 2021년 배당성향을 46.7%로 결정. 이전 보고서에 서술한대로, 과거 공시된 중장기 정책 기반의 시장 기대치 50%를 하회한 것. 그 설명으로 제시된 ‘주주가치의 안정화’는, 감익으로 인한 배당 감소를 피하기 위해 현재 배당을 낮춘 것의 근거가 될 수 없다고 판단."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

한화투자증권의 동종목에 대한 최근 6개월 동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2022년1월 280,000원까지 높아졌다가 2022년2월 240,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 240,000원으로 제시되고 있다.

오늘 한화투자증권에서 발표된 'HOLD(하향)'의견 및 목표주가 240,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 14.5%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 DB금융투자증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 320,000원을 제시한 바 있다.

[한화투자증권 투자의견 추이]

- 2022.02.21 목표가 240,000 투자의견 HOLD(하향)

- 2022.01.28 목표가 280,000 투자의견 BUY(유지)

- 2021.08.13 목표가 272,000 투자의견 BUY(유지)

- 2021.08.03 목표가 272,000 투자의견 BUY(신규)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2022.02.21 목표가 240,000 투자의견 HOLD(하향) 한화투자증권

- 2022.02.22 목표가 270,000 투자의견 BUY(유지) 이베스트투자증권

- 2022.02.22 목표가 310,000 투자의견 BUY(유지) 유안타증권

- 2022.02.22 목표가 320,000 투자의견 BUY(유지) DB금융투자