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대신증권에서 20일 삼성화재(000810)에 대해 "차별화 포인트가 보이지 않는다 "라며 투자의견을 'MARKETPERFORM'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 260,000원을 내놓았다.

대신증권 박혜진 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'MARKETPERFORM'의견은 반면에 작년 연말의 시장컨센서스에 견주어 본다면 '매수'의견에서 'MARKETPERFORM로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하다가 이번에 목표가가 하향조정되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 27.5%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

대신증권에서 삼성화재(000810)에 대해 "전일 컨퍼런스콜에서 회사는 올해도 손해보험산업의 영업환경이 쉽지 않음을 시사. 업황이 악화되는 국면에서 동사가 강조했던 손해율 차별화요인이 부각되지 않고 있으며 자본정책에 있어서도 주주가치를 우선으로 고려하고 있다고 느껴지나 자사주 매입 및 소각에 있어 경쟁사 대비 운신의 폭이 적어 현금배당에 집중할 수 밖에 없는 상황. 따라서 압도적인 자본비율에도 불구하고 배당정책에 있어서도 크게 차별화된다고 느껴지지 않음."라고 분석했다.

또한 대신증권에서 " 4분기 순이익은 우리의 추정 703억원과 시장의 컨센서스 870억원을 크게 하회. 매출은 당 분기에도 높은 수준이 유지됨. 3분기 월납평균 160억원 대비로는 소폭 감소한 153억원을 기록하였으나 연간 평균 대비로는 여전히 높은 수준. "라고 밝혔다.

한편 "자동차보험 요율조정이 올해 초 상승분까지 고려하면 충분하다고 판단되며 따라서 하반기부터 이러한 효과가 가시화될 전망, 따라서 지난해 동사는 무리한 매각익을 내지 않았기 때문에 커버리지 중 증익의 가능성이 가장 크다고 판단됨. 투자의견 Market Perform, 목표주가 260,000원 유지."라고 전망했다.

◆ Report statistics

대신증권의 동종목에 대한 최근 6개월 동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다.

오늘 대신증권에서 발표된 'MARKETPERFORM'의견 및 목표주가 260,000원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 3.4%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 교보증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 320,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KB증권은 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 230,000원을 제시한 바 있다.

[대신증권 투자의견 추이]

- 2020.02.20 목표가 260,000 투자의견 MARKETPERFORM

- 2019.08.12 목표가 320,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.07.23 목표가 320,000 투자의견 BUY(신규)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2020.02.20 목표가 260,000 투자의견 MARKETPERFORM 대신증권

- 2020.02.20 목표가 250,000 투자의견 BUY 삼성증권

- 2020.02.20 목표가 270,000 투자의견 BUY(유지) 신한금융투자

- 2020.02.19 목표가 270,000 투자의견 BUY(유지) 케이프투자증권