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케이프투자증권에서 19일 삼성화재(000810)에 대해 "Volume이 아닌 Quality의 차별화를 확정해야 할 시점"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 270,000원을 내놓았다.

케이프투자증권 김도하 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 케이프투자증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 작년 연말의 시장컨센서스에 비추어 볼때도 역시 '매수'의견에서 'BUY(유지)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 32.4%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

케이프투자증권에서 삼성화재(000810)에 대해 "삼성화재의 4Q19 당기순이익은 234억원 (-85% YoY)으로 큰 폭의 어닝 쇼크를 기록했습니다. 보험손익 악화를 자산 매각익으로 방어한 2위권사와는 상이합니다. 위험손해율의 수준 및 상승폭에서도 1위사의 우위를 다졌습니다. 양적 성장보다는 단위비용 감소 및 underwriting 강화로 질적 차이를 못박아야 할 시점입니다. 높은 배당매력도 고려해 업종 내 추천주로 유지합니다."라고 분석했다.

또한 케이프투자증권에서 "4Q19 당기순이익은 234억원 (-85% YoY, -85% QoQ)으로 당사 추정치 및 컨센서스 대비 30%에 그 치는 어닝 쇼크를 기록. "라고 밝혔다.

한편 "동사 역시 단위 판매비의 하락 및 underwriting 강화를 도모해야 하는 시점으로 판단. 불필요한 마진 경쟁을 지양하는 것이 premium 정당화의 전제조건이 될 전망. 2020년 유일하게 증익이 추정되는 손보사로써 고배당성향이 가능한 자본여력은 긍정적임. 2020년 배당수익률은 보통주 4.6%, 우선주 6.6%로 기대돼 높은 배당매력을 보유. 업종 내 추천주로 유지함."라고 전망했다.

◆ Report statistics

오늘 케이프투자증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 270,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 교보증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 320,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KB증권은 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 230,000원을 제시한 바 있다.

[케이프투자증권 투자의견 추이]

- 2020.02.19 목표가 270,000 투자의견 BUY(유지)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2020.02.19 목표가 270,000 투자의견 BUY(유지) 케이프투자증권

- 2020.02.20 목표가 240,000 투자의견 TRADING BUY 미래에셋대우

- 2020.02.20 목표가 280,000 투자의견 BUY(유지) 유안타증권

- 2020.02.20 목표가 275,000 투자의견 BUY(유지) DB금융투자